外盘美豆延续偏弱整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周美国农业部4月供需报告未能给出新的指引, 总体趋于平淡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美豆结转库存自上月的9亿蒲下调至8.95亿蒲,巴西大豆产量从1.165亿吨上调至1.17亿吨,阿根廷产量不变,全球库存自1.0717亿吨上调至1.0736亿吨,基本符合预期。最新巴西大豆收获进度88%,阿根廷收获进度16.9%。贴水市场,南美贴水持续走弱。美国市场,关注洪涝对种植潜在影响,美玉米开始进入播种期。中美谈判未有明确进展,仍处在协议中。此外,上周市场开始关注中国启动对DDGS双反政策复审。
国内豆粕市场底部震荡运行。海关数据显示,3月大豆进口492万吨,同比降幅13%,1-3月进口1675万吨,同比降幅14.4%。国内大豆及豆粕库存降至较低水平,但后期进口大豆到港充裕。下游成交方面,近期豆粕现货成交火爆,上周国内豆粕成交159万吨,升至年内最高水平,下游开始积极补库,同时豆菜粕价差处于极低水平给豆粕带来需求支撑。疫情方面,新疆及西藏等地再发疫情,目前未发疫情省份仅限海南及港澳台省份。政策方面,上周市场开始讨论DDGS双反复审问题,给菜粕市场带来一定跌幅。本周一商务部公告自4月15日开始对美国进口DDGS双反政策进行复审,审查期最长一年。中美贸易谈判本周开始有传闻中国正在考虑美国提出的取消对农产品的惩罚性进口关税,转向其他商品进行征收。国内方面,2019年种植补贴陆续公布,黑龙江大豆生产补贴每亩不超270元,玉米补贴不超70元,吉林大豆补贴265元每亩,玉米补贴86元每亩,预计将刺激今年农民改种大豆的意向。
棕榈油市场在利空的MPOB报告打压下重回弱势,产地产量及库存同比处于最高水平,产量放缓势头不及预期,需求国印度及中国油脂库存处于高位。4月10日MPOB报告显示3月马来棕油产量及库存数据超预期,给棕油市场带来利空。数据显示,3月马来棕油产量167万吨,预估165万吨,上月154万吨;3月出口162万吨,预估163万吨,上月132万吨;库存292万吨,预估285万吨,上月305万吨。印尼GAPKI数据显示印尼棕油产量同样处于同比最高水平。本周一印度公布SEA月度报告,数据显示3月印度植物油总库存上升至237万吨,上月为219万吨,印度油脂库存回升至历史同期最高水平。中国棕榈油港口库存近期稳定,但处于近年来最高水平。
操作建议:国际大豆供需宽松,南美豆收获上市,国际大豆仍偏弱震荡运行,远期支撑来自于美豆缩减面积,需关注中西部洪涝对玉米和大豆种植面积的影响,潜在超预期因素为中美在农产品方面可能达成的协议。国内豆粕弱势筑底,豆菜粕价差及豆粕与其他杂粕价差处于低位给豆粕带来需求支撑,需进一步关注疫情进展,同时,关注中美贸易谈判及美国新季种植。油脂方面,来自棕榈油的压力仍未消除,但需求国即将进入斋月备货期,预计在需求层面给予一定支撑。菜籽类关注政策。