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研究报告:南京银行-2019年3月货币市场月报-190417

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-17 08:33:39
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 南京银行 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 651 KB 分享者: rex****520 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【摘要】国际方面,中美展开第三次贸易对话,双方在文本上进一步取得实质性进展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月美联储FOMC  利率会议进一步转鸽派,2019年暂停加息并逐步停止缩表,中美货币政策周期不同步的矛盾逐渐消除,国内货币政策空间进一步被打开,人民币汇率保持窄幅区间内波动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内方面,国务院总理李克强作政府工作报告,强调稳健的货币政策内涵未变。但进入3  月中下旬,随着缴税、跨季等因素影响,银行间市场资金面略显紧张,流动性分层现象明显。央行公告“流动性总量有所下降”,但依然明显减少逆回购操作操作的频率,全月仅开展3  期逆回购操作。由此看出在银行间市场资金交易量上升、股票市场快涨、一二线楼市小阳春的背景下,央行稳定金融市场杠杆的意图明显,避免金融市场出现较大波动。票据市场承兑量和贴现量回升明显,一二级市场活跃;但下旬票据供给压力加大,利率历经震荡后陡峭攀升。展望后市,4  月银行体系资金水平存在一定的资金缺口,央行稳定金融市场杠杆的态度明确,但目前不存在完全政策转向的前提,预计资金面进一步宽松或者大幅收紧的概率都较低;4  月政策利率下调概率较低,中长期资金利率中枢下行空间有限,短端利率波动加大,警惕季末流动性新规正式实施带来的市场扰动。票据市场在旺季营销后,一级市场供给较为有限,如果不考虑窗口指导等不可控因素,四月份票据市场利率会呈现下行的走势。
        

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