2018年业绩增长6.30%，2019Q1业绩预增50-80%
　　公司主营业务是湖南省3座水电站，合计装机容量230MW；此外医院业务控股、参股5所康复医院，床位合计1200余个；养老业务主要开展社区养老与健康产业园项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年，公司营业收入2.67亿元，同比增长9.09%；2019Q1，公司预告利润增长50-80%，达到2911.89-3494.27万元，主因是来水量大增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　水电业务整体稳定，贡献扎实现金流
　　公司在手控股2座水电站，参股1座水电站，合计装机容量230MW，历年来折价幅度较小，提供扎实稳定的现金流。2018年，公司控股上网电量8.48亿千瓦时，控股平均利用小时数4990小时，远高于湖南省平均的2795小时。
　　公司当年经营现金流净额1.10亿元，达净利润的148%，业绩与现金流主要由水电业务贡献。
　　医院业务稳步布局，新设医院财务稳步好转
　　公司医院业务主要控股、参股5家康复医院，为重症患者提供术后康复治疗。
　　并表的4家新医院2018年逐步减亏，合计收入同比增长31.23%；参股49%的湘雅博爱医院近年来净利润稳定在约2000万元，ROE达13%。伴随新医院陆续进入业绩收获期，公司业绩有望呈现额外弹性。
　　养老业务空间广阔，社区养老快速布点
　　人口老龄化是我国的长期趋势，养老业务空间广阔，其中受制于大多数人口的支付能力，社区养老是可操作性相对较高的养老形式。公司已经在湖南省签约布局61个社区，开展金科社区嵌入式小微养老机构的建设并正式投入运营，积极承接天心区居家养老服务、望城区养老服务信息平台建设及运营等政府购买服务项目，探索启动健康生活、旅居、食药康养等增值业务。
　　首次覆盖给予“增持”评级
　　预计公司2019-2021年收入2.81/2.91/3.02亿元，归母净利润1.11/1.19/1.27亿元，对应动态PE为39x/36x/34x，看好主营水电优质资产以及医院、养老业务投入前景，首次覆盖给予“增持”评级。合理估值10.06-10.28元。
　　风险提示：
　　水电来水波动风险，电价下行风险，医院与养老业务布点与盈利低于预期