投资要点
        事件一：3月份，CPI同比上涨2.3%，其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.3%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨2.4%，服务价格上涨2.0%;CPI环比下降0.4%,其中，城市下降0.4%，农村下降0.3%,食品价格下降0.9%，非食品价格下降0.2%,消费品价格下降0.1%，服务价格下降0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月份，PPI同比上涨0.4%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格（PPIRM）同比上涨0.2%，环比持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        事件二：3月份，我国外贸进出口2.46万亿元，增长9.6%，其中出口1.34万亿元，大幅增长21.3%，进口1.12万亿元，下降1.8%。按美元计价，3月份，我国外贸进出口总值为3647亿美元，增长3.1%，其中出口1986.7亿美元，增长14.2%，进口1660.3亿美元，下降7.6%。一季度，我国一般贸易进出口4.17万亿元，增长6%，占我国进出口总值的59.6%，比去年同期提升1.3个百分点，其中，出口2.2万亿元，增长11.7%，进口1.97万亿元，增长0.3%。一季度，我国对欧盟进出口总值为1.11万亿元，增长11.5%，占我外贸总值的15.8%；与东盟贸易总值为9345.5亿元，增长8.1%，占13.3%；中美贸易总值为8158.6亿元，下降11%，占11.6%；中日贸易总值为5055.5亿元，增长3.2%，占7.2%；对“一带一路”沿线国家合计进出口2万亿元，增长7.8%，高出外贸整体增速4.1个百分点，占我外贸总值的28.6%，比重提升1.1个百分点。一季度，我国民营企业进出口2.84万亿元，增长9.9%，占我国进出口总值的40.6%，比去年同期提升2.3个百分点；外商投资企业进出口2.89万亿元，下降0.7%，占41.3%；国有企业进出口1.24万亿元，增长1%，占17.7%。
        事件三：3月末，广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和0.4个百分点；狭义货币(M1)余额54.76万亿元,同比增长4.6%，增速比上月末高2.6个百分点，比上年同期低2.5个百分点；3月份社会融资规模增量28600亿元，同比增长80.46%，创2017年8月以来最高涨幅，新增人民币贷款19591亿元，同比增长71.48%，创2017年8月以来最高涨幅。
        点评：
        1、从通胀数据看，PPI同比是否见底尚需4月份数据验证，  CPI同比大概率见底，通缩风险解除，未来货币政策进一步宽松的可能性降低。
        2、从对外贸易数据看，出口同比增速大概率见底，但进口仍显疲弱，料中美经贸乐观的谈判结果将改善进口形势。
        3、从金融数据看：M1与M2的剪刀差虽已经持续14个月为负，但持续两个月缩窄，预期剪刀差大概率筑底成功；社融当月、社融累计、新增人民币贷款当月、新增人民币贷款累计同比增速均企稳回升，表明实体经济资金收缩局面已经结束，企业流动性压力大幅下降，实体经济融资环境料将继续改善；同时，受房地产局部放松利好，居民购房积极性有所改善。
        总结：在积极的财政政策和货币政策等组合拳作用下，通缩风险解除，温和通胀可期，出口形势企稳且结构性好转，实体经济融资环境改善，居民消费和购房积极性有所改善，宏观经济底部在二季度出现是大概率事件，货币政策难言进一步宽松但积极的财政政策仍将继续。
        风险提示：全球经济放缓力度，中美经贸谈判