投资要点      
        4月份价格走势符合预期，继续看好未来两季度50/55寸以下的面板价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】32寸价格触底反弹；43寸需求强、供给少，属于价格反弹尺寸较强的尺寸；50/55寸价格由止跌向微增反转，大尺寸如65寸维持下跌趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止目前，面板价格上涨主要还是供给端的影响，因为价格跌破部分厂商成本线，行业稼动率下降，价格下跌空间被压缩。此外，Q2迎来供给增长的真空期，即韩厂退出产能，同时大陆新产线（京东方、惠科、夏普）集中于下半年释放。需求端在Q2~Q3逐渐进入下游备货旺季，也能较好地拉动价格。  
        展望2019年全年，电视面板需求增长会来自于平均尺寸增长。由于2018年受益于世界杯电视出货量增速基数高，预期2019年出货量不会有高增长，但我们预期2019年电视平均尺寸增长会较快，主要因为：（1）面板价格低位使得32/43寸面板越来越无利可图，厂商会做部分产能调配；（2）预计随着10.5代线开出，可以预期2019年开始65/75寸的价格会保持较快下降，性价比将会逐渐显现，较大规模商业化出货有望实现。  
        短期价格有望止跌，京东方长期投资价值逐渐显现。在19Q1末至Q2，面板价格有望止跌，Q2~Q3随着下游需求好转、部分产能退出、新增产能投资放缓的因素影响，供需关系得到一定缓解。我们认为，面板行业的投资价值会逐渐显现。面板投资热潮已过，高世代线的投放在2020年以后将减少，且中间伴随着韩厂的产能转移至OLED。在这过程中，国内面板龙头京东方在全球的话语权逐渐提升，规模与日俱增，具备长期投资价值。长期看好京东方面板龙头地位，同时京东方柔性AMOLED量产将增厚利润。  
        TCL集团盈利较为稳定，成长具有确定性。相比于其他面板企业盈利波动较大，TCL集团盈利较为稳定。公司原有两条8.5满产，新建两条10.5代线T6和T7，出货面积增长较快；同时，T3继续放量，公司小尺寸面板也逐渐起量，收入占比不断提高。在面板的周期性行业里，华星光电是确定性较强的成长标的。        
        风险提示：面板新产能释放速度提升；韩厂退厂不及预期；国内OLED良率不及预期