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研究报告:招商银行-区域研究之工业篇:纵观工业格局,待看中部崛起-190408

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-10 15:48:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑斌,程伟波,吴峰桥
研报出处: 招商银行 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,680 KB 分享者: sln****ck 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■本报告考察了中国30个省市工业经济发展和工业企业经营情况,通过对各地工业产出、投资、企业经营情况进行分析并加以分类,构建了完整的省市工业区域场景图。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        ■产出头部效应显著,区域不均衡突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我国产出规模大体呈东高西低的分布,头部地区广东、江苏和山东的工业增加值分别为3.5、3.4和2.9万亿,三省增加值占全国35%。甘肃、宁夏、青海、海南4省工业增加值均不足2000亿。  
        ■头部地区增长放缓,中部增长较快,西部东北分化明显。2018年前10月广东、江苏、山东工业增加值增速均低于全国平均水平;中部除海南、山西外工业增加值增长较快;东北和西部增长分化明显,其中云南、辽宁增速高达12.7%和10%,而黑龙江、新疆和重庆的增速只有2.6%、2.5%和1.2%。  
        ■发展阶段差异塑造地区投资分化,工业转移激发中部投资活力。东部工业成熟度高,投资增加值比整体偏低;中部在承接东部工业转移过程中,投资活跃;西部整体投资力度高但域内分化明显。  
        ■头部地区投资增长低迷,中部地区相对活跃。山东、广东2018年前三季度投资增速为-0.2%和-0.7%,江苏投资增长6.1%,与全国持平;中部地区投资最为活跃,除河南、山西外,增速均超过10%;西部投资增速偏低,宁夏、内蒙古、甘肃、新疆呈负增长态势。    
        ■域内企业数增减分化,中部亏损占比最低。2018年前10月只有广东、湖南、山西、陕西、广西、宁夏的规上工业企业数呈现增长,天津、内蒙古下降18%和35%。亏损情况看,中-东-西部亏损企业占比依次上升,中部企业经营最优。  
        ■东中部利润率高,头部省份盈利水平下滑幅度大。2018年前10月东中部企业资产利润率较高,西部地区分化较大。从利润率变化看,头部省份广东、山东、江苏较上年同期分别下降1.0%,1.1%和2.1%。中部河南下降6个百分点。  
        ■东中部杠杆率较低,西部去杠杆稳步推进。西部地区企业的资产负债率普遍偏高,东北次之,东中部地区最低。2018年中部地区资产负债率上升幅度最大,东部和东北地区过半数省市出现上涨,西部地区除广西外资产负债率整体下降。  
        ■周转率普遍下滑,河南、吉林风险突出。2018年多数地区工业企业资产周转率、存货周转率、应收账款周转率呈下滑态势。河南、吉林三项指标下滑较大,地区工业企业运营风险需关注。  
        ■综合可见,中部地区工业经济待有崛起之势,地区产投活跃且企业经营情况良好;东部头部省份产出和投资相对低迷,但企业盈利能力强,风险相对可控;西部和东北地区内部分化较大,部分省份增长疲弱,且企业经营风险较高。

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