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研究报告:华泰期货-PVC日报:上游工厂持续挺价,追涨氛围稍转淡;烧碱弱势继续压低氯碱毛利-190410

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-10 13:38:10
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,017 KB 分享者: 153****662 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场描述:
        (1)华东低价货05-20  至平水,品牌料+40  至60,仅少部分期现解冻,然而流动性仍被期现冻结;华南一手贸易商挺价,2  手贸易商追涨氛围转淡,下游观望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)上游预售天数偏高,  上游工厂上调挺价(3)疆宜化之前电石炉故障,然而问题不大,未引发新一轮安全检查(4)  氧化铝持续压制,山东烧碱再度调降,施压氯碱综合利润  
        平衡表变化与观点:
        (1)社会库存拐点露出后延续第二周下滑,期现冻结继续锁流动性挤升单边,短期存在期现冻结及投机需求前置的问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)然而中期展望平衡表,4-6月季节性去库幅度与18年相当,问题不大(3)烧碱弱势及电石强势,推升氯碱成本,诱发春检额外增量遐想
        策略建议及分析:
        (1)单边:观望。(2)跨品种:V上涨过程中反而V估值仍低(氯碱成本持续抬升),外购电石法PVC春检亦确实加量,然而多V9空LL9有透支交易担忧,轻仓介入(3)跨期:社会库存拐点已露出,持有V9-1正套(负基差年份启动或会偏晚)
        风险:15  年至今未碰过氯碱成本线,需要实际测试减产弹性,未知是否硬约束点  
        

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