报告摘要
科创板已受理企业概览:营收增速、估值水平高于 A 股科技类企业
科创板审批持续推进,当前已有 52 家企业获受理,其中 9 家已通过问询。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对已受理企业的上市情况及财务数据进行分析。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(1)上市情况方面,约 8 成企业采用第一条标准申请上市,已受理企业中软件与服务行业占比最高。
(2)规模方面,目前已受理企业平均总资产规模小于 A 股科创类企业,已受理企业中半导体与设备行业规模较大;目前申报科创板企业合计募资超 500亿元,募资金额主要集中于软件与服务、硬件设备、半导体与设备。
(3)盈利能力方面,科创板已受理公司盈利能力较强,平均 ROE13.4%,其中硬件设备行业受理公司盈利能力突出。
(4)成长能力方面,已申报企业的营收增速整体高于 A 股科技类企业,其中软件与服务及新材料行业营收持续高增长。
(5)研发投入方面,科创板受理公司研发力度较强,医药健康行业受理公司研发费用占比最高。
(6)估值方面,科创板受理公司估值水平高于 A 股科技类企业,其中医药与半导体行业受理公司估值较高。
对标 A 股企业分析:科创类 A 股估值有望提升
A 股软件服务、生物制药、新材料、计算机行业有望在科创板影响下迎来估值提升。
(1)从行业占比角度,软件与服务等科创板占比较高,对应 A 股公司有估值提升潜力;
(2)从估值对比角度,生物制药、软件服务、新材料等 A 股企业相比科创板处于估值洼地,在科创板带动下估值有较大提升空间;
(3)从发行溢价角度,创业板上市公司发行价相对预测发行价溢价约 176%,以此推测科创板实际发行市盈率或超过 100 倍,预计 A 股创新药、计算机行业在科创板首批 IPO 事件驱动下,股价有提升空间。
风险提示:科创板推进不及预期,数据和模型存在局限性。