总量研究
        宏观点评：资本市场收益率是由什么决定的？
        资本市场收益率和经济增速存在以下关系：第一，当消费最大化时，资本收益率和经济增速一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第二，不同资本市场之间的收益率是有差别的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三，整体上股票收益率和经济增速正相关，但经济增速下滑，不意味着股票收益率一定下降。第四，在追赶经济体工业化前期，股票回报率往往会低于经济增速。但是一旦经济增长过渡到技术拉动，股票回报率会上升至高于经济增速。第五，利率市场化之前，国债收益率往往低于经济增速，利率市场化后，国债收益率和经济增速正相关，且围绕经济增速波动。
        公司研究
        隆基股份：扩产稳步推进，光伏单晶全球龙头地位稳固
        我们预计2018-2020  年净利润分别为25.58、38.94  和57.34  亿元，对应EPS  分别为0.92、1.40、2.05  元，看好公司作为光伏单晶全球龙头的地位，维持“强烈推荐”评级。
        深南电路：Q1  业绩符合预期，内资PCB  龙头迎来5G大时代
        我们预计公司2019-2021  年归母净利润分别为9.15/12.52/16.17  亿元，对应EPS  分别为3.24/4.43/5.72  元，当前股价对应2019-2021  年PE  分别为39/28/22  倍。维持“强烈推荐”评级。
        天赐材料：电解液龙头再出发，业绩有望重回增长之路
        公司是电解液龙头，兼具成本与技术优势，受益六氟磷酸锂涨价。我们预计公司2018-2020  年净利润分别为4.59、2.64  和5.11  亿元。当前股价对应2018-2020  年PE  分别为23、40  和21  倍。首次覆盖给予“推荐”评级。
        行业研究
        行业专题研究：半导体研究系列之五（功率半导体）：电力电子核心，国产替代大势所趋
        我们认为随着国内汽车电子、工业电子等下游产业日渐崛起，国内功率半导体市场将迎来更广阔的发展前景，国内企业迎来绝佳的发展良机，国产替代将是大势所趋。受益标的：捷捷微电（300623）:国内晶闸管龙头企业，在晶闸管领域率先打破国外垄断；扬杰科技（300373）；华微电子（600360）；士兰微（600460）；闻泰科技（600745）。
        风险提示：光伏装机不及预期；产品价格下跌超预期。