4  月  8  日晚，我们有幸邀请到美国工业大麻专家何总和雄岸科技联席主席邹陈东先生，共同讨论中美工业大麻现况，包括中美大麻品种、种植、加工、成本、及市场规模等的对比，以及对于相关公司的看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        种子含量决定一切：对比中美产量、成本和供求关系
        大麻是大麻类植物的统称，所有大麻都含四氢大麻酚(THC)和大麻二酚(CBD)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大麻的种类取决于  THC  含量，工业大麻(Hemp)的定义是  THC  含量低于  0.3%。中美工业大麻以室外种植为主，一般为一年一种。两国之间工业大麻最大的区别在于种子的品种。在美国工业大麻种子含量平均为  6%    左右，（一般  15  磅的工业大麻原料能提取到  1  磅的  CBD）。对比之下，中国种子  CBD  含量平均值在  1%。也就是说，美国种子平均  CBD  含量为中国的  6倍，在同等土地面积下，中国种植的收获量可能只有美国的  1/6。
        另外，含量较低的种子也使提取加工的成本大幅提高。在相同目标产量和提取方法下，需要  6  倍溶剂和处理  6  倍污水导致成本增加。目前，中国从种植到提取成  95%含量产品，成本大概在  3500-4000  美元/公斤，相比之下美国整体成本大概低40%。售价方面，2017年云南纯度95%的CBD曾报价13000美元/公斤，但去年底同等产品的  FOB  价格已降到  5500  美元/公斤。美国近期批发价格，纯度  90%的大概  3000  美元；纯度  95%的在  5000-5500  美元之间；纯度  99%的去年报价约在  7800-8000  美元。
        专家预测  CBD  市场在  3  年内将供不应求。美国方面何总认为  2020  年美国CBD  市场规模将达  19  亿美元。专家统计  2017-2018  年美国工业大麻种植面积约  3-3.5  万平方英亩（18.21-24.25  万亩，1  英亩约=6.07  亩）今年有望增长  3-5  倍。中国方面，邹总表示黑龙江和云南可种植面积达  20  万亩，但据业内了解情况，今年实际种植在  4  万亩左右。随着去年加拿大合法化，叠加美国通过农业法，北美工业大麻供求均获大幅提升。短期内，成本较高的中国企业仍将受益于整体市场的供不应求，但长期供给饱和后，市场或进入成本和价格竞争阶段。现阶段中国仍以出口为主，若以后种子含量提高或本地市场包含医药、电子烟等应用开放，中国企业收益将进一步打开。
        美国  FDA  五月听证会有望放开  CBD  进食品饮料；建议国内企业布局海外种植和消费市场
        随着加拿大全面合法和美国《农业法》的颁布，北美产能和消费市场将逐渐扩大，FDA  将在  5  月举办听证会，专家认为美国  CBD  消费市场已经成熟，预计有望顺利通过。另外，专家进一步指出最有价值的企业应拥有全产业链，从种植、加工、到销售渠道垂直发展。目前美国较知名  CBD  品牌仅有  15  家，自建品牌潜力市场庞大。专家建议国内企业可布局海外种植和消费品市场。
        云南和黑龙江审批将收紧，雄岸科技  2019  年预期实际种植面受限
        黑龙江省和云南省的工业大麻业务审批制度不同。黑龙江为人大立法的备案制，云南省为行政立法的审批制，须由政府部门负责前置审批。邹总表示，黑龙江省目前实际有在经营并且拿到包含加工业务范畴的营业执照有  7  家企业。在近期公安部发出对于大麻管控相关通知后，黑龙江方面正在拟定更严格的提取和种植细则，短期内或不再批准新的加工业务。
        云南方面，根据中国证券报，截至  2018  年  12  月底已颁发  45  张《云南省工业大麻种植许可证》和  6  张《云南省工业大麻花叶加工牌照》，分别是汉康、汉木森、拜欧生物、汉素、峨山五行以及农科院。对于种植和加工审批的许可办理也逐渐延缓。黑龙江为拉近与云南  CBD  含量的距离差距，在  1  月  31日公示中，已有两个  CBD  含量超过  1%的品种，1）汉麻  7  号，含量  1.2%；2）龙大麻  5  号，含量  1.1%，并在  3  月  31  日公示结束后已可合法在黑龙江种植。
        风险提示：工业大麻与毒品大麻应被严格区分、毒品大麻危害性大。工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、法律风险、经营管理风险、自然风险、研发操作风险、合作不确定性等