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研究报告:光大证券-资产配置与基金推荐周报:美国期限利差回正,配置组合转向平衡风格-190331

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-09 17:12:05
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓虎
研报出处: 光大证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 2,312 KB 分享者: was****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        大类资产表现:上证  50  大幅反弹,黄金本周下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)大类资产净值变化:国内权益类资产表现有一定分化,大盘略占优势,上证  50周五大幅反弹近  4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美股本周有所回升,黄金本周表现不佳,周五下跌  2%。(2)大类资产波动率变化:除债券外的资产波动率整体处于上升状态,A  股、黄金本周波动率再度上升。
        大类资产驱动因子变化:中证  500  情绪驱动开始明显,美国期限利差本周回正。上证  50  情绪面影响维持高位,沪深  300  继续受宏观因子影响,经济、通胀两个因子在两个方向的影响一定程度上解释了近期沪深  300  的震荡表现,中证  500  情绪驱动开始明显;美国期限利差本周回正,经济担忧有所减弱,本周美股驱动因子主要为动量,未出现上周周报我们提及的历史利率倒挂时宏观因子为主要驱动因子的现象。
        资产配置策略跟踪及最新配置建议:受中证  500、黄金本周下跌影响,三个组合本周收益分别为  0.08%、-0.12%、-0.22%。根据  3  月末的数据,相比  3  月,组合  4  月对  A  股的配置比例从偏向中小盘转向平衡,同时小幅提升美股仓位。
        基金市场回顾:中证偏股基金指数(包括混合偏股型和股票型基金)本周下跌  2.04%,今年以来上涨  25.17%;中证债券基金指数本周上涨  0.23%,今年以来上涨  1.37%。
        基于  Barra  风险模型的偏股型基金组合本周大幅跑赢基准:组合本周小幅上涨  1.58%,同期中证偏股型基金指数下跌  2.04%,组合本周跑赢基准  3.62  个百分点。2019  年  1  月  1  日以来,组合累计上涨26.55%,跑赢基准  1.38  个百分点。
        风险提示:结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。
        

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