报告摘要一：18/19  年度全球大豆和美国大豆供需平衡表都处于极度宽松的程度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美谈判仍在进行，谈判进展和最终达成的协议将影响到中国对美豆采购进度，进而影响  18/19  年度美豆结转库存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年春季美国农民大豆种植意向面积预计缩减  5%左右，对远月大豆价格构成一定支撑，但当前美国中西部地区持续洪涝，可能影响后期玉米及大豆实际播种。南美方面，18/19  年度南美继续增产，同时正值南美大豆上市，收获季压力仍存。二季度外盘美豆将继续围绕南美收获季利空与中美谈判可能带来的潜在利多博弈，若中美谈判未有超预期结果，美豆继续震荡走低概率较大。同时，更远期需关注美豆实际播种面积及夏季天气，远期价格相对乐观。
        报告摘要二：国内市场，我们认为二季度豆粕价格处于震荡筑底阶段。供应上二季度国内大豆到货压力仍然偏大，需求端尽管此前市场对于疫情之下存栏快速下滑引致的豆粕需求十分悲观，但从终端提货情况反应豆粕需求好于预期，且从价差替代性来看豆粕性价比凸显，添加比例的上调给豆粕需求带来支撑。豆粕价格期价在消化了此前利空之后进入底部运行阶段，目前暂未看到可持续利多，需要关注来自外盘美豆的带动。
        报告摘要三：油脂市场，总体我们认为油脂价格趋于乐观，逐步走强，但三大油脂相对分化。目前棕榈油即期供应和库存压力较大，但高频数据显示棕榈油可能进入供应转折和库存转折时点，需要关注数据的延续性。若该趋势延续，则棕榈油给油脂总体带来下方底部支撑。豆油在油脂中相对中性，在经历年初的快速去库存后目前整体库存趋稳但仍居较高水平，需要关注压榨被动下滑带动的去库能否持续以及外盘大豆行情转折。菜油市场二季度仍较多受到政策面干扰，相对波动较大。
        策略推荐：推荐买入远月棕榈油，豆菜粕远月合约价差扩大,    
        风险因素：中美贸易谈判，中加菜籽进口政策，棕榈油产量超预期