一季度糖价：一季度国内期现市场呈现震荡攀升的走势，政策利好遏制倾销让四季度内外倒挂以及许可证延期的利好效应在一季度爆发；国际市场方面，亚洲产量超预期增加，让国际市场承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过国际油价强势，让市场压低对制糖比例的预期，糖价在12.4-12.5美分处获得底部支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二季度国内市场：3  月亮眼的销售数据让市场的看多声音陡增。我们维持去年末对于现货重心上移的判断，但二季度现货市场供需介于平衡与宽松之间。当期的许可证到港、国储出库、糖厂兑付压力、走私管理弹性等因素都将制约现货价格延续一季度的强势，不过暂时的低迷只是为三季度重回升势积蓄力量。关注5  月末南宁糖会。
        二季度国际市场：印度依旧是全球市场最大的摇摆变量，尽管二季度印度进入纯销售季，但其众多变量如天气、大选、国储仍是左右国际糖价波动的关键。市场对巴西的预估较为中性，乙醇展示出的消费刚性让巴西大幅调高产糖量的可能降低，市场关注原油的表现，若无明确天气升水交易，目前国际糖价较难找到单边波动的驱动力。
        风险提示：中国国储、进口等政策超预期，全球天气出现异常，原油价格单边大幅波动。