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研究报告:华鑫证券-固收日报:脱欧时限临近,仍面临较高不确定性-190409

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-09 15:27:26
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘浏
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 732 KB 分享者: cai****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        重点关注      
        发改委印发2019  年新型城镇化建设重点任务,户籍改革再推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】城区常住人口100  万-300  万的Ⅱ型大城市要全面取消落户限制;城区常住人口300  万-500  万的Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据国发〔2014〕51  号文《国务院关于调整城市规模划分标准的通知》,我国城市规模根据城区常住人口规模,城市规模划分为五类七档。此次户籍政策调整标准主要针对100-500  万人口的大型城市,  即主要是三线城市,500-1000  万人口的特大城市和1000  万人口以上的超大城市目前不受影响。户籍限制的进一步放松有利于提高劳动力要素的流动性,激发微观主体活力。  
        今日起部分进口产品关税税率下调。将进境物品进口税税目1、2  的税率下调,其中税目1  的物品税率由15%降至13%,税目2  的物品税率由25%降至20%,  涉及的主要产品为食品、药品、电子电器设备等大部分日用消费品,同时下调了进口药品的关税税率。关税调降利好进口和跨境电商,在贸易保护主义抬头的外部环境下,是对我国坚持推进高水平开放政策的落实,或对中美贸易谈判带来积极作用。  
      非洲猪瘟防控取得阶段性进展。农业农村部部长韩长赋指出,目前已有108  起疫情解除了疫区封锁,21  个省份的疫区全部解除封锁,全国生猪生产和猪肉供应总体稳定。年后猪肉价格反季节回升,3  月环比涨幅超过10%,预计拉动CPI  环比约0.27  个百分点。  
        脱欧时限临近,仍面临较高不确定性。之前欧盟要求英国,在脱欧协议无法通过的情况下,脱欧的最后时限为4  月12  日。目前英国议会通过决议,要求政府继续寻求再次延迟脱欧。欧盟将于10  号举行紧急峰会,讨论是否同意再次延迟,  需其他27  国一致同意才能将脱欧期限再次延后,并且之前多个国家曾表示,英国申请再次延期必须有充分的理由。我们认为英国撤回脱欧申请、举行二次公投的可能性极低,如以提前举行大选为由申请延迟脱欧,则意味着保守党为国家利益放弃执政党地位,也存在较大的不确定性,我们对能否再次延迟脱欧保持谨慎态度。  
        市场回顾      
        利率市场:  
        4  月8  日,债市涨跌不一,利率债主要期限品种多数缓慢下行1BP  以内,部分品种上行3BP。资金价格小幅上行,但仍较为宽松。国债期货低开高走,午后涨幅收窄。  
        一级发行方面,周一,农发行增发3、5  年期金融债中标利率3.3003%、3.596%,  全场倍数分别为2.3、2.35。    
        现券方面,国债各主要期限多数下行,其中1  年期品种下行0.13BP,5  年期国债到期收益率上行3.1BP,10  年期国债收益率下行1.97BP。国开债各主要期限多数下行,其中1年期品种下行0.65BP,5年期国开债到期收益率下行0.28BP,10年期国开债收益率下行0.98BP。
资金方面,周一货币市场资金价格多数上行,其中,DR001上涨1.39BP,DR007上涨9.04BP,DR014下跌6.1BP。R007与DR007利差扩大5.8BP。  
        国债期货方面,周一,国债期货冲高回落。10年期主力合约上涨0.14%,5年期主力合约收涨0.13%,2年期主力合约上涨0.01%。  
        信用市场:  
        一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行38只,金额363.30亿元,昨日,无推迟及取消发行债券。  
        二级市场,4月8日,1年期短融信用利差均上行,各等级均上行2.9BP。3年期中票信用利差均上行,其中,AAA上行5.28BP,AA+上行3.28BP,AA上行0.28BP。5年期中票信用利差均下行,各等级均下行0.92BP。1年期城投债信用利差均上行,其中,AAA上行1.23BP,AA+上行2.23BP,AA上行1.23BP。3年期城投债信用利差均上行,其中,AAA上行0.91BP,AA+上行2.91BP,AA上行2.91BP。5年期城投债信用利差均下行,各等级均下行2.58BP。  
        转债市场:  
        4月8日,可转债指数下跌-0.33%,成交1043亿元,较前一日有所上升。上涨45家,下跌92家。其中涨幅较大的有富祥转债(20.79%)、金禾转债(19.18%)、长青转2(15.8%),跌幅较大的有百合转债(-9.83%)、鼎信转债(-4.95%)、蓝盾转债(-4.55%)。    
        负面信息      
        霍林河煤业集团,涉及债项:11霍煤债01  、11霍煤债02,公司公告称11霍煤债01及  11霍煤债02的兑付日期均由  2019年4月12日展期至2021年4月12日,在此期间,公司可对本期债券实施部分或全部的本金提前兑付。.  
        索菱实业,涉及债项:17索菱债,公司主体信用等级由A下调至BB。  
        金洲慈航,涉及债项:17金洲01,17金洲01原回售金额5.56亿元,公司公告称,经与投资者协商一致,投资者撤回80%回售申报,回售资金到账日延期1周,回售金额为1.40亿元。    
        风险提示:中美贸易谈判不确定性,3月经济数据超预期。

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