核心观点
        行情回顾：本周中信家电指数涨幅  5.02%，跑输大盘，位列  29  个一级板块涨跌幅第  20  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电二级版块中，白色家电、小家电，黑色家电，照明设备及其他均收获上涨，涨幅分别为涨幅分别为  5.58%，3.60  %，2.33%，4.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        家电出口稳中有升：2018  年我国家用电器产品（含零件）出口  751.2  亿美元，同比增长  9.6%，保持稳定增长态势。大家电出口量持续创历史新高，冰箱、洗衣机、空调等传统大家电，包括零件的出口额为  333.4  亿美元，较去年同期增长  11.2%；小家电出口也恢复增长，继  2016  年主要小家电产品出口额下滑均有所收窄后，2017  年部分小家电产品的出口额均有明显反弹，出口规模均恢复到  2015  年下滑前水平。2018  年主要小家电出口量均有不同程度增长。包括零件的出口额为  299.2  亿美元，同比增长10.8%。
        分析点评：2018  年全球经济遭受下行压力，但主要家电出口市场——欧美市场经济仍有所增长，加之汇率贬值也为家电产品的出口创造良好外部环境。面对中美贸易摩擦，家电企业提前出货，并积极开拓“一带一路”市场，促进出口增长。近日，对美贸易谈判第八轮顺利结束，从成果来讲，中美双方均停止互相加征关税，双方达成贸易协议预期增强。对于家电行业出口有一定利好。但随着制造业人口红利即将消失，原材料价格受利率变化影响缺乏优势，主要市场数量空间几近饱和。预计“十三五”家电出口将呈波动态势。与此同时，随着智能家居概念的普及，预计智能家电需求将逐步释放，发展潜力广阔。具有先发优势且传统白电业务强势的龙头企业将在家电出口转型中抢占快车道，建议关注在北美快速发展智能家居产品的青岛海尔，和积极拓展海外版图，提供智慧家庭解决方案的海信电器。
        彩电迎接智能风口：据  2018  年度彩电行业研究发布会报告显示,继  2017年彩电销量大幅下滑之后,2018  年国内彩电市场依然低迷。2018  年,国内彩电市场零售额规模为  1490  亿元,同比下降  8.6%。据奥维云网的数据显示,2019  年  1-2  月,彩电市场零售量总体下降  0.5%，降幅收窄同时,  华为等制造业巨头将进入电视领域的消息不断传出。除了供应链上持续准备之外,华为也在收揽电视方面的人才，彩电市场竞争格局有望改变。不过，华为电视尚未落地，传统彩电厂商已集体发起了“反击”。一批彩电企业正在寻找新的出路。目前,已经有海信、长虹、TCL、创维等十多个品牌相继加入  AI、IoT  等热潮中,宣布自家的  AI+IoT  计划。
        分析点评：受房地产放缓等影响，彩电等大家电需求持续疲软。彩电市场处于存量市场环境下低价竞争状态,  传统彩电的萧条势头短期难以改变，我们预计  2019  年传统彩电行业内销依然不容乐观。未来一段时间，传统彩电将步入替换市场阶段，新增需求萎缩，技术革新，新品替代成行业趋势。技术革新与新品替代方面，随着国家对于  AI+IoT  产业的政策支持，超高清视频计划的出台，5G  商用的开启等，智能彩电市场活力涌现。海信、长虹、TCL  等企业纷纷推出了自家的  AI+IoT  战略。创维也于近日正式对外发布了大屏  AIoT  生态战略，将其命名为“创维  Swaiot”，并推出首款创维  AIoT  生态产品  Q80  系列电视。智能彩电有望成为未来成熟智能家居的中心，将所有其他设备的信息显示与控制集于一体。随着概念成熟和技术落地，智能彩电需求有望得到释放。推荐关注盈利能力稳步上升，智能终端覆盖面广的  TCL  集团，和拥有整套智能家居方案的黑电龙头海信电器。
        投资建议：本周家电板块整体上涨，且跑赢大盘。长期来看家电板块基本面将持续向好。中长期我们持续建议三条主线：第一，白电龙头优势突出，所涉及产品广，技术开发产业链完善。推荐美的集团，格力电器，青岛海尔；第二，受益一二线城市复苏，推荐厨电板块:  浙江美大，华帝股份，老板电器；第三，关注黑色家电优势企业，积极探索增量方向，关注海信电器，TCL  集团。
        风险提示：房地产市场不景气；贸易摩擦加剧，汇率上行；行业竞争增大；系统性风险