市場綜述
恒指試穿30,000 點:恒指周四(4 日)低開35 點,開市後表現反覆,曾倒升64 點,高見30,050 點,之後回軟,最多跌220 點,低見29,765點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其後傳特朗普將宣布與習近平峰會日期,令跌幅明顯收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)恒指收市跌50 點或0.17%,報29,936 點。大市全日成交1,089 億元。
後市展望:短期須站穩30,000 點
短期看好板塊:中資金融、物管、軟件、中資航空、豬肉(上游養殖)
美就業數據強股滙造好:美國3 月就業數據勝預期,帶動美股周五(5日)造好,三大指數升0.2%至0.6%,美元反覆靠穩,美滙指數升0.1%。歐洲方面,德、法及英國股市升0.2%至0.6%。
宏觀焦點
中國3 月外儲增連升5 個月;
國務院要完善中小企業融資政策;
中國監管層研鬆綁A 股公司分拆上市政策;
商務部將推多項措施振興汽車消費;
美國上月非農新增職位19.6 萬個,勝預期;
企業消息
港股首季日均成交額按年跌31%;
騰訊控股(0700)傳夥現代汽車研無人車;
中聯重科(01157)發盈喜,料首季盈利增逾1.2 倍;
偉易達(0303)發盈警,料全年少賺逾15%;
交易建議
澳優(1717) 10.84 元 / 短線目標價:12.00 元 / 16.5%潛在升幅
因素:i) 集團2018年業績大致符合我們預期,期內收入及經調整利潤分別按年升37.3%/88.7%至53.9億元人民幣/5.82億元人民幣,主要受惠期內自有品牌收入按年升近54%,並佔總收入提升自81%,及保持穩定毛利率所致;內地現時乳品業實施註冊管理重新認證,冀淘汰欠缺研發能力的廠商,有利行業發展;
ii) 截至去年10月底,集團旗下12個奶粉系列已獲國家食品藥品監管總局(CFDA)批出註冊認可,我們預期集團餘下4個產品系列於今年內將陸續獲批註冊許可;集團9月將獲納入恒指綜合指數,後續可獲納入「深港通」南下可供買賣名單,並獲資金追捧,利好股價;
iii) 現價相當於2019年預測市盈率約16.6倍,仍較中港兩地上市同業及國際同業平均22.4倍估值折讓近26%,隨著集團自有品牌貢獻持續提升,加上荷蘭廠房營運表現提升,料續可獲市場重新關注,估值可望重估;
iv) 股價仍處去年1月至今的長期升軌上,若能站穩於20天線,利股價續試高位。
建滔積層板(1888) 8.40 元 / 短線目標價:9.50 元 / 13.1%潛在升幅
因素:i) 集團為全球最大的積層板生產商,於全球市佔率達14%。集團現時主要業務為生產覆銅面板,於2016 年佔總收入近89%,覆銅面板可用於生產印刷線路板(PCB),而印刷線路應用範圍廣泛,可適用於生產各類的電子產品。集團2018 上半年年業績未如理想,期內受成本上漲拖累,純利按年倒退13.7%至32.5 億港元;
ii) 由於集團35-40%的收入來自自基站和手機等通訊設備,隨著營運商增加對5G 的前期投入,加上5G 所需要的基站數量為4G 的1.5 倍,應用將提高對銅箔的需求,料可從中受惠;同時集團均有30%收入分別來自家電及汽車,料可受惠內地早前鼓勵購買家電及汽車的政策。
iii) 現價相當於2019年預測市盈率8.0倍,較台灣及內地A股同業平均17.5倍折讓55%,隨著行業經營環境改善,加上集團旗下房地產業務料續有項目入帳,可帶動集團盈利重回增長軌道,市場將重新關注公司,估值可獲向上重估;
iv) 股價仍處今年1月至今升軌上,利股價完成整固後再試高位。