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医药生物行业研究报告:华安证券-医药生物行业周报:业绩为上,把握确定性投资机会-190408

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2019-04-09 13:31:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 方驭涛
研报出处: 华安证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 844 KB 分享者: wuy****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点
        上周sw医药生物指数随大盘上涨而+3.34%,行业排名第28。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块表现来看,医药行业3月板块涨幅11%,排名第9,内部表现较好的主要还是工业大麻概念,3月涨幅都在40%以上(年初至今涨幅都已翻倍)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月份我们维持前期的观点,行业继续大幅补涨的可能性较小,更多的投资机会还是在个股。主要理由如下:(1)业绩:因2018年两票制执行+流感+原料药涨价,导致2018Q1业绩增速较高,而2019Q1行业整体的数据增速将会明显弱于2018Q1。(2)估值:估值修复完成,板块估值从24倍恢复到33倍。但第一批4+7带量采购刚落地,政策目前处于真空期,第二批试点最快也要在第一批正常执行以及适当调整后再开始,预计最快要在三季度末甚至四季度才会开启第二批试点,板块内部仍然有机会。我们推荐的主线还是前期强调的业绩,关注一季报业绩高增长预期以及基本面边际改善的个股,业绩持续稳定增长建议关注一心堂、鱼跃医疗,关注基本面有望改善的安科生物、信立泰、智飞生物、亿帆医药。另外,近期化工厂爆炸及江苏省化工厂高标准整治带来行业结构性机会,关注原料药板块提价预期,建议关注亿帆医药、富祥股份。中长期建议继续关注创新产业链相关股票、流通板块(商业+药店)以及不受带量采购影响的优质龙头(中药、器械、服务)。
        上周市场表现
        上证综指上周涨幅5.04%,申万医药生物指数上涨3.34%,行业排名28,跑输沪深300。生物中各板块全线上涨,化学原料药(+6.49%)、中药(+5.27%)跑赢板块,医药商业(+3.05%)、化学制剂(+2.97%)、医疗器械(+2.85%)、生物制品(+1.47%)、医疗服务(+0.51%)跑输板块。
        行业动态
        河北规范辅助用药诊疗;国务院降低社会保险费率综合方案发布  
        板块估值
        截至2019年4月4日,申万一级医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为33倍,低于历史平均37.88倍PE(2006年至今),相对于沪深300的13.14倍最新PE的溢价率为154.40%,较前一周有所回落。子板块方面,医疗服务板块估值仍最高,为65倍;医疗器械板块在41倍,生物制品板块在41倍;化学制剂提升明显为43倍;化学原料药30倍;医药商业、中药估值有所提升但相对较低,在21-24倍。
        风险提示
        政策变动风险;系统性风险。

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