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研究报告:国都期货-焦煤焦炭晨报:成材大涨带动煤焦反弹,近弱远强格局凸显-190409

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-09 10:49:42
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 毕树杰
研报出处: 国都期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 673 KB 分享者: qxd****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        焦炭:4  月8  日,主力合约换月至1909  合约,在成材成交量释放下,螺纹大涨带动焦炭有所反弹,最终主力合约报收2075.5  元/吨,日涨跌+52.0元/吨,涨跌幅+2.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持仓24.0  万手,较昨日+5.4  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)夜盘震荡运行,最终报收2073.0  元/吨,日涨跌+3.5  元/吨,涨跌幅+0.17%。
        焦煤:4  月8  日,焦煤主力小幅反弹,最终主力合约报收1258.5  元/吨,日涨跌+12.5  元/吨,涨跌幅+1.00%。持仓12.7  万手,较昨日+0.2  万手。夜盘震荡回落,最终报收1251.5  元/吨,日涨跌-3.0  元/吨,涨跌幅-0.24%。
        操作建议
        焦炭:目前成材端强势拉涨,焦炭盘面受到提振,主力合约震荡偏强运行。基本面上,目前焦化产能利用率维持高位小幅上升,供应端在环保放松的前提下处于宽松状态,虽然焦企利润持续下滑,但尚未出现主动性限产动作,近日螺矿大幅上涨带动焦炭盘面有所反弹,但是焦炭缺乏持续向上的动力。需求方面,由于下游进入旺季,建材成交数据良好,成材库存不断去化,现货价保持平稳。钢材产量处于同期高位,一方面加大对焦炭的需求,另一方面也压制黑色产业链利润上升,目前成材维持震荡偏强运行。而焦炭供应持续宽松,库存全面累积,对价格压制较为明显。综合来看,焦炭短期受库存高位压制,现货价与近月合约表现偏弱,但是焦企已经临近亏损,若向煤矿端传导价格不畅则可能出现减产,成本支撑下远期合约表现较为强势。操作上建议空05  多09,同时关注环保限产力度与下游需求释放情况。
        焦煤:随着焦煤供给端扰动减弱,煤矿不断复产,供应端有望持续改善,煤矿开工率有进一步上升空间。进口方面,澳煤通关变化不大,政策未见松动,贸易商拿货谨慎,短期内难有增量。蒙煤逐步恢复,供应量高于去年同期,且蒙煤供应仍有向上空间。需求端主要以下游高开工率维持,刚需为主,未来进一步提升库存的可能性与空间都不大,大概率进入主动去库阶段。且下游焦企利润不断恶化,控制入炉煤采购成为焦企压制煤价的主要方式,在利润微薄情况下焦企产能利用率继续加大的动力不足,需求端维持偏弱格局。综合来看,未来在供应宽松,需求稳中偏弱的情况下,大概率维持震荡偏弱格局,建议空单继续持有,无单则把握反弹做空机会,同时关注黑色系产业链的利润传导。
        隔夜要闻
        1.  市场监管总局关于开展重点工业产品质量安全专项整治的通知
        2.  盐城决定彻底关闭响水化工园区,推进宝武精品钢、德龙不锈钢等重大项目协调发展
        3.  韩城:加速推进125万吨高强度轧钢、300万吨冷轧镀锌带钢等项目
        4.  陕西省人民政府发布《陕西省蓝天保卫战2019年工作方案》
        5.  4月8日上午,国家发改委官网发布《2019年新型城镇化建设重点任务》中,释放出了一系列重大信号:非户籍人口在城市落户加大推进力度;教育医疗养老等公共服务覆盖面将进一步扩大;房地产调控将实现城城协同。

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