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化工行业研究报告:联讯证券-化工行业周报及观点:响水园区永久关闭,化工行情有望持续发酵-190408

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2019-04-09 09:32:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 于庭泽
研报出处: 联讯证券 研报页数: 28 页 推荐评级: 增持
研报大小: 3,571 KB 分享者: liu****be 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        本  周市  场走势
        过去一周化工指数涨幅  11.66%,同期沪深  300  涨幅  8.95%
        过去一周化工子板块,涨幅较大的是纺织化学用品(24.51%)、其他化学原料(14.83%)、氮肥(12.29%)、合成革(11.92%)、磷化工及磷酸盐(10.71%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        过去一周化工子板块无下跌产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周价格走势
        在本周在本周观察的  237  个产品中,价格上涨产品有  72  个,持平有  80,下跌产品有  81  个,价格上涨产品中,涨幅前五的为挂牌聚合  MDI、DMF、环氧氯丙烷、硫酸、TDI,价格分别上涨  18.89%、9%、8.18%、7.14%、7.14%;跌幅前五的为原盐、硫磺、硝酸铵(工业)、ADC  发泡剂、烧碱,价格分别下跌-35.59%、-14.32%、-7.50%、-6.90%、-6.75%。
        在本周观察的  54  个产品中,价差上涨产品有  25  个,持平有  2  个,下跌的有27  个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是  DMF  价差、柴油价差、涤纶长丝FDY  价差、二甲醚价差、纯碱价差,涨幅分别为  116.83%、67.44%、15.55%、14.05%、12.37%;本周价差跌幅前五的是原油价差、天胶-丁苯、天胶-顺丁、电石法  BDO  价差、己二酸价差、,跌幅分别为-370.44%、-57.68%、-43.07%、-19.59%、-12.42%。
        原油:WTI  最新价格  63.08  美元/桶,较上周上涨  4.88%,;布油最新价格  70.34美元/桶,较上周上涨  2.85%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数增加  19  座至  1000  座;EIA  最新数据显示,上周美国原油库存增加  723.8万桶,美国原油日产量继续上升至  1220  万桶。由于  OPEC  的减产行动以及对伊朗和委内瑞拉的制裁导致石油市场收紧,油价持续攀升,这可能会鼓励一些美国能源公司再次提高产量,增加在钻探活动方面的支出。OPEC+目前的减产计划令每日的原油产量减少  120  万桶,该协议将于  6  月底到期,到目前为止,OPEC  主要成员是否愿意延长减产期限并不明朗,而  OPEC  的主要盟友俄罗斯一直主张采取观望态度。我们认为短期布油有望在  70  美金/桶附近持续震荡。
        投  资  建  议
        近期化工板块持续发酵,响水园区永久关闭,江苏省三年关停  60%化工企业以及台湾发生化工爆炸事件继续催化整个板块。基本面看,江苏省市国内染料和农药大省,约占  30%份额,受关停影响,间苯二胺价格从  4.5  万暴涨至  10  万/吨,分散染料报价达到  60  元/公斤,浙江龙盛具备  6.5  万吨间苯二胺产能以及  13  万吨分散染料产能,由于行业集中度很高,随着天嘉宜的关停,间苯二胺供给已经实质被公司完全控制,后续存在持续提价预期;此外长周期看,未来全国化工园区面临持续整改,鲁西化工、华鲁恒升、巨化股份、万华化学等国内园区管理佼佼者有望长周期受益。看好化工龙头公司近期超越指数的表现。
        重点推荐标的:
        (1)浙江龙盛(600352):苏北响水化工园区发生事故,事故主体天嘉宜化工主营间苯二胺,预计对染料行业造成较大影响,分散染料和活性染料存在提价预期,公司是全球染料龙头,主要中间体自产,直接受益于产品价格提升,业绩弹性大。
        (2)扬农化工(600486):公司是国内农药以及菊酯龙头,管理完善具备极强成本控制能力,抗周期属性强;主要产品联苯菊酯受益响水事故,长期看农药有望受益中美贸易关系改善带来出口量提升。
        (3)巨化股份(600160):公司是国内氟化工行业龙头,制冷剂产业链景气度持续提升,价格中枢上移,家电刺激政策出台有望进一步拉动下游空调需求;同时作为国内较早实现园区化管理的化工企业,公司管理理念领先,有望受益于全国化工园区整改。
        (4)鲁西化工(000830):公司是国内煤化工龙头企业,具备智能一体化优势,有望受益于全国化工园区整改。同时双氧水近期价格提升,公司整体估值水平较低,业绩弹性大。
        (5)华鲁恒升(600426):公司是国内煤化工龙头企业,成本控制管理能力领先;尿素价格走强提振公司盈利中枢,50  万吨煤制乙二醇项目完全达产进一步增厚公司业绩,当前估值处于历史底部。
        (6)万华化学(600309):公司是国内化工企业名片,全球第一大  MDI  生产商。近期  MDI  价格跟随油价持续反弹,同时  C3  产业链受江苏关停影响有望迎来价格提振。
        风  险  提  示:原油价格波动、需求不达预期、化工园区整改不达预期

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