行业核心观点
国内重点城市 5G 商用进程加速,华为消费者 BG 改革提振产业链信心,通信板块恢复上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周申万通信板块上涨 3.58%,日均成交额 410.45 亿元,环比上升 20.55%,板块估值与关注度均有所回暖,基于 5G 建设稳步推进和板块成分公司业绩转好驱动,我们认为板块中长期向好逻辑不变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资要点:
中国电信携手华为、Orange 携手中兴完成 5G 通话:强强联合推进 5G 商用进程,云化 AR/VR、智慧警务、自动驾驶、联网无人机等应用场景将逐步成为现实。市场关注度明显得到提高,本周四个交易日内申万通信板块成交额高达1641.81 亿元,平均每日成交 410.45 亿 元,环比上升20.55%,板块关注度处于近年来高位水平,随着 5G 建设的推进,我们认为板块将维持较高景气度。
华为授权消费者业务“军团作战”自主改革,2023 年目标销售收入 1500 亿美元:2018 年华为实现全球销售收入 7212亿元人民币,同比增长 19.5%,其中消费者业务收入同比增长 45.1%达 3489 亿元,首次取代运营商业务成为华为第一大收入来源。此次改革授权消费者 BG 自主组织结构设计和薪酬体系,有利于激励团队创造更高收益,助力华为2500-3000 亿美元营收的战略目标实现,同时也利好整个华为产业链相关企业,提振市场信心。
市场普涨行情再现,通信板块恢复上涨。本周申万一级 28个行业全部收涨,其中通信板块上涨 3.58%,年初至今申万通信板块累计上涨 38.04%,跑赢大盘 7.86%实现明显超额收益。估值方面,SW 通信板块 PE(TTM)为 46.22 倍,近一个月维持在 45 倍左右小幅波动,本周再次呈现抬头趋势,基于 5G 建设稳步推进和板块成分公司业绩转好驱动,我们认为板块估值仍有向上修复空间。
投资建议:
华为、中兴分别携手运营商完成 5G 通话,国内重点城市 5G商用将逐步落地,我们持续看好作为 5G 建设中一马当先的光通信领域,推荐国内光模块领军企业中际旭创、光迅科技,以及 5G 建设核心标的铭普光磁。
风险因素:
5G 建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。