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研究报告:中银国际-信用市场回顾(2019年4月1至7日)-190408

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-08 17:36:59
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 850 KB 分享者: qll****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ★企业类信用债发行总览
        本周信用债发行总额为970.4亿元,涉及103只债券。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周信用债一级市场活跃度有所下降,发行金额和只数同比分别下降50.71%和52.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        其中一般中期票据占比最高,发行额占比约31%,其次为超短期融资债券,占比约23%。其余五项债券总债占比约46%,由高到低分别为一般公司债(15%)、私募债(13%)、一般短融(11%)、定向工具(6%)、一般企业债(2%)。从各债项变动幅度来看,金额较低的一般企业债和定向工具缩量明显,变动分别为-83%和-80%。同时,占比最高的一般中票和超短融也出现了跌幅,变动分别为-34%、-53%。一般短期融资债券则表现出强劲的势头,较上期增长了约46%,一般公司债也维持了约42%的增长。
        ★公司债发行情况
        公开发行公司债总量为139.6亿元,从企业性质来看地方国有企业占比48%,外商独资企业占比为25%,民营企业发债规模占比达14%,央企作为发行人占比为13%;从发行期限来看,主要以5年期为主(70%),其次为3年期(26%),剩余的10年期占比为4%;从发行评级来看,AAA占比51%,AA+为49%。受评级差距影响,整体利率区间范围较大,利率区间为3.8%-7.5%,中位数为4.9%,标准差1.309%。发行利率最低发行人分别为中国建材股份有限公司和光明食品(集团)有限公司。中国建材股份有限公司发行规模8亿,3年期,利率3.8%;光明食品(集团)有限公司发行规模20亿,5年期,利率3.8%。
        非公开发行的公司债中,从企业性质来看,地方国有企业依然占主导地位(约99.8%),其次是民企(0.02%);从期限品种来看,以短期期限为主,3年和5年期各占30%和51%,2年期占比约13%,4年期占比约6%;从主体评级来看AAA占比54%,AA占比38%,AA+占比8%。发行利率在4.4%-  8.0%,中位数为5.3%,标准差1.18%。票面利率最低的为绍北京华融基础设施投资有限责任公司发行的5年期非公开债“19京融02”,发行规模12亿元,主体评级为AA+,票面利率4.4%。
        ★评级变动情况
        本周主体评级下调家数1家,涉及债券11只。主体评级上调家数1家,涉及债券11只。
        

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