政策不断加码，年报季将回归基本面行情：中美贸易磋商不断释放积极信号，经济外围压力明显缓释。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月  3  日至  5  日，第九轮中美经贸高级别磋商双方讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等协议文本，取得新的进展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）双方决定就遗留的问题通过各种有效方式进一步磋商。政策不断加码，企业生存环境不断改善。在一系列减税降费政策出台后，4  月  7日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》。放宽市场准入，完善市场监管制度；拓宽融资渠道，减轻中小企业税费负担；鼓励提升创新能力、完善公共服务体系等多方面促进中小企业健康发展。近一年上市的新股有  132  家，截止发文已发布年报的新股有  46  家，32  家新股归母净利实现预增，其中药明康德、新农股份、密尔克卫、鹏鼎控股归母净利增速超  50%。新股板块业绩预增标的比例  72.73%高于市场  67.48%，基本面整体优于  A  股市场，且平均  PE  低于创业板估值优势突出，86  家年报将于  4  月底前密集发布，关注基本面改善行情。
        二季度指数迎来开门红，沪指创近一年新高：上周交投情绪依然如火如荼，沪深两市日均成交逾万亿，时隔半月成交量重回万亿量级。截至周五收盘，上证综指上涨  5.04%，收于  3246.57  点，一举收复3200  整数关卡；深证成指上涨  5.14%，收于  10415.8  点，深证成指连涨  13  周，追平最长连涨纪录；创业板上涨  4.94%，收于  1777.26点；风险偏好的不断抬升，拉动次新股板块继续昂扬上涨  7.34%，收于  1148.61  点。本周开板  2  家新股上海瀚讯、青农商行，开板  PE分别为  127.3x、23.22x。2019  年至今开板新股共  27  家平均  PE  为46.56x。
        新  股  板  块  估  值  修  复优于市场：截至周五收盘，次新股平均估值为49.24x；创业板平均估值  74.59x。本周次新股指数再创近期新高，2019  年年初至今次新股指数已经上涨近  60%，相较于上证综指32%；创业板指  47%，新股板块估值修复优于市场。次新股平均  PE相较于创业板仍有逾  30%的折价率，风险偏好抬升，次新股仍有较大估值优势。
        ■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。