【本周主题】地产-建材-家居联动研究：1）商品房从拿地到交付，其间依次会经过手续报批、开工（获开发贷）、预售（获预售回款）、竣工（预售后1-3  年）、交付（竣工后3-5  个月）等环节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期竣工持续向下，主要系融资环境和环保政策下交付周期延长，预计19  年竣工回暖，并预计直接影响在竣工前后入场的建材与家居行业景气程度（全装修硬装在竣工前一年入场，其他在交付后一年）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）具体关于地产-建材-家居关联度研究，其一，住宅销售和玻璃、陶瓷等建材产量基本同步波动，其二，家居零售额波动幅度远小于住宅销售，且地产领先家居变动半年至一年左右。其三，建材产量与家居零售波动整体趋势趋同，建材销售领先家居零售约1  年左右。关联度与商品房交付流程相契合，但地产领先家居变动仅一年，小于期房竣工周期的1-3  年，预计与现房销售和存量房/二手房装修有关。
        【本周观点】4  月1  日至4  月4  日轻工板块上涨5.75%，跑赢沪深300  指数0.85  pct。（1）造纸：上涨7.48%，文化纸提价落实，推动板块估值修复，后续继续观察下游需求复苏情况。（2）家居：上涨4.76%，地产销售呈回暖趋势，地产实际竣工抬头，但家居板块前期估值已基本调整到位，未来要看逻辑是否兑现到业绩上。（3）包装印刷：基本面向上确定性较强，板块估值有支撑。此外，电子烟&工业大麻概念股继续获市场追捧。（4）其他文娱轻工：部分概念股回落，重点推荐文创巨头晨光文具。
        【方正轻工本周核心推荐组合】1）稳健增长的优质龙头：晨光文具、中顺洁柔、美凯龙、顾家家居、欧派家居；2）景气复苏品种：劲嘉股份、奥瑞金、中粮包装（H  股）、东港股份、太阳纸业。
        【重要数据跟踪】（1）造纸板块：文化纸涨价落实，本周铜版纸/双胶纸/白卡纸价格分别上涨0.71%/1.24%/1.09%至5710  元/吨/6125  元/吨/5554  元/吨。（2）家居板块：TDI/MDI  价格上升，30  大中城市地产销售回暖。（3）包装印刷板块：原材料价格与下游需求平稳波动。（4）其他文娱轻工：2  月玩具出口同比增长11%。
        风险提示：宏观经济低迷；地产销售情况恶化；家居竞争加剧