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        报告摘要：  
        主要观点：  
        沪铅供给宽松需求萎靡。短期，减税导致库存积压，将持续打压铅价。中期，铅蓄电池小型化新国标强制施行，挤压精铅总需求。所以，铅价有望再创新低。
        主要逻辑：
        减税限制炼厂出货。4月1日，增值税降率改革正式实施。改革首日各地顺利开出新税率增值税发票，企业减税效果初显。然而，3%降税额度对于企业来说，特别是处于挣扎中的精铅冶炼企业是实在的、可预期收益。自然而然就导致了，炼厂在3月捂货不出，惜售情绪严重，成品库存增加。
        下游消费进一步萎缩。新国标将对精铅需求形成进一步压制。以新国标最终版本，单只电池重量将下降5-7%，相应的用铅量也将下降。预计直接造成约15-18万吨的需求萎缩。
        操作策略：  
        16700-16900建立空单，止损17200-17300；短期目标，10-15交易日，16000-16200，中期目标，25-30交易日，15000-15200。
        风险因素：  
        政策性环保限产  20212344/36139/