核心观点
        展望  2019  年全年，我们认为驱动市场运行的逻辑主线可能主要是两个：第一，金融供给侧改革下的资本市场“基础性制度建设”；第二，“宽信用”条件下的“基本面拐点”可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为在经济加快向高质量发展模式转变的过程中，中国有望诞生一大批盈利能力持续稳定较高的优秀上市公司，龙头公司估值溢价是确定性最强的结构特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前  A  股市场仍在估值修复过程中，主要估值指标相比以往历次的  3000  点时均处于较低的位置，因此当前权益资产仍具有较好的投资性价比。结构上我们建议建议重点关注三个方向：龙头、科技、2B端，暨一是  ROE  持续稳定较高的龙头企业、二是以  5G  和人工智能为代表的科技前沿板块、三是对公服务  2B  端的优势企业。
        贯穿  2019  年的两条逻辑主线
        展望  2019  年全年，我们认为驱动市场运行的逻辑主线可能主要是两个：
        第一，金融供给侧改革下的资本市场“基础性制度建设”。实业立国是一个国家经济发展的根本基础，实业的发展离不开技术的创新、产业的升级。推动科学技术的不断创新与进步，处理好金融与实体经济的关系，对我国当前乃至长远的经济繁荣具有突出意义。中共中央政治局第十三次集体学习时强调，要深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力。金融供给侧改革的提出将金融市场的战略地位空前提高，资本市场新一轮基础性制度建设将迅速推进，我们相信这将使得资本市场进入到一个新的时代，股票市场或能以更加健康、成熟的方式迎来新一轮的牛市行情！
        第二，“宽信用”条件下的“基本面拐点”可期。我们认为从“反弹”到“反转”，核心条件是“基本面拐点”的出现，这个目前确实还没有看到，但没有看到不代表不会出现，中美历史经验告诉我们，股市表现永远都是领先的。今年  1  月和  2  月金融数据的波动均较大，但是综合前两月金融数据总体来看，依然可以清晰地看到  2019  前两个月社融余额的累计增速要高于  2018  年底的水平，宽信用格局已经出现，且信用结构仍在持续改善。中国经济中“宽信用”历来是经济基本面的领先指标，因此后续“基本面拐点”是可以期待的。
        2019  年二季度投资机会展望
        第一，龙头公司估值溢价是确定性最强的结构特征。我们认为在经济加快向高质量发展模式转变的过程中，中国有望诞生一大批盈利能力持续稳定较高的优秀上市公司，龙头公司估值溢价是确定性最强的结构特征。
        第二，当前权益资产仍具有较好的投资性价比。当前  A  股市场仍在估值修复过程中，主要估值指标相比以往历次的  3000  点时均处于较低的位置，因此当前权益资产仍具有较好的投资性价比。
        第三，结构上我们建议建议重点关注龙头、科技、2B  端三个方向：一是  ROE持续稳定较高的龙头企业、二是以  5G  和人工智能为代表的科技前沿板块、三是对公服务  2B  端的优势企业。
        风险提示
        经济基本面加速下滑，全球经济放缓冲击国内市场，短期市场剧烈波动