广宇集团定位清晰,致力于二三线城市房地产市场普通中档住宅的开发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广宇集团发展始于杭州旧城改造和普通住宅建设,目前开发项目主要分布杭州、黄山和肇庆三地,未来发展定位二三线城市房地产市场发展,丰富的杭州市场开发经验,使得公司在二三线城市房地产市场中具有较强的比较优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本次IPO 发行6300 万普通股,募集资金投向西城年华、江南新城和星湖名郡三项目,三项目未来盈利具有可预见性。募集资金项目由于取得地块较早,具有一定的成本优势,同时销售价格西城年华和江南新城项目具有较大优势,星湖名郡由于是肇庆第一大盘也具有规模优势,因此认为募集资金到位后,三个项目的开发、销售和结算进度将加速,盈利具有可预见性。
住宅销售和出租是主营收入的主要来源。广宇集团主营业务商品房销售、租赁、售后服务等商品房综合开发建设,主营收入来自住宅、商铺、办公楼、车位和租赁收入等,住宅和商铺收入约占主营收入88%以上。
出租收入未来5 年稳步增长。广宇集团出租收入来自平海公寓、广复大厦、河滨公寓、河滨花园等项目,出租收入未来5 年将以每年6-7%速度稳增长。
净资产收益率远高于行业平均水平,表明广宇集团具有较强的盈利能力。与沪深主要房地产上市平均水平相比,广宇集团净资产收益率远高行业平均水平。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2007-2009 年的每股收益分别为0.51 元、0.77元和1.00 元。综合PE、RNAV 估值我们认为广宇集团合理价格区间13.49-16.83元,建议投资者积极参与申购。
主要不确定因素。房地产行业未来政策和宏观经济及金融状况,将影响行业的发展趋势和公司业绩;房地产价格下跌的风险、未来利率水平的不利变动和行业竞争激烈程度的加剧,都将影响公司未来经营业绩和财务状况。