基本结论
        预计二季度全球经济仍将面临较大不确定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济增速已从高位回落，英国脱欧僵局以及欧盟成员国债务问题冲击欧洲经济。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此背景下，全球主要货币当局政策转向边际宽松的趋势愈发明朗：美联储再度超预期鸽派，释放出加息暂停、缩表早于预期终止的信号；欧央行行长表示如有需要则欧央行可能再次推迟加息。当前一方面全球货币政策重新转向相对宽松将推动风险资产价格走高，另一方面随着宽松预期落地与本轮估值修复基本完成，后续经济基本面对全球市场的影响恐将加强。在经济增速放缓与货币政策有望更灵活性“拉锯战”期间，预计年内各资产市场将呈现高波动走势，股票、能源、黄金等风险资产与避险资产各自具备机会，但也各自存在限制因素。
        从QDII  投资角度，建议在各类市场将呈高波动走势之时秉承攻守兼备的投资策略，兼顾风险偏好弹性与组合防御性，在组合构建环节注重不同类别品种间的有效搭配，从而增强组合的资产多样性并降低相关性；在各类别精选基金的环节兼顾风险与收益，侧重选择风险收益配比效果更优的品种作为底仓配置；并通过审时度势以灵活投资、动态配置的方式伺机捕捉机会，从而在分享市场上涨红利之时保持对风险积累的警惕，有效控制基金组合回撤。
        美国经济数据虽韧性仍在、下行风险可控，但喜忧参半已成常态，叠加欧元区经济体已露颓势，美股恐将反复震荡调整，建议投资者保持对行情透支的警惕，侧重选择风险收益配比效果更优的博时标普500ETF  联接(050025)作为底仓配置。新兴市场有望吸引更多国际资金流入，全球经济放缓但未衰退的局面最为有利，中美贸易谈判也取得阶段性进展，又有估值较低的优势。但此轮风险偏好抬升与基本面下滑背离，能否延续依赖于二季度的基本面走势。更看好与A  股联动的港股前景，但趋势性行情还需等待企业盈利拐点出现，从稳妥角度建议关注港股主流指数基金华夏恒生ETF(159920)，以及投资风格整体均衡的主动管理型基金国富大中华精选(000934)。REITs  兼具弹性与固定收益特性，与主流资产相关性较低，可提高基金组合风险收益比。随加息结束开始走低的住房抵押贷款利率将利好美国住房市场，REITs  基金的弹性优势有望进一步发挥，可关注上投摩根富时REITs(005613)。作为有别于股债市场的品种，黄金长期而言是大类资产配置中不可或缺的类型，尤其在以注重组合结构搭配为策略的当前。未来金价走势存在阶段性压制，但依然具备上行空间。需重点关注美国经济增长状态从而预判美元走势与市场情绪演绎，推荐嘉实黄金(160719)。中资美元债因受到美联储暂停加息、贸易紧张局势缓和、政策预期放松等境内外融资环境改善的有利因素影响，估值较去年已有所修复，迎来较为确定的投资机会，推荐在各个阶段业绩均领先同业且波动率较为平缓的博时亚洲票息(050030)。中长期原油价格依然面临诸多不确定因素，需持续关注5  月伊朗原油制裁豁免到期时美国的反应，以及后期OPEC+减产力度、美国石油钻井数据、委内瑞拉等国的地缘政治局势、中美贸易关系走向等因素对油价产生的影响。鉴于油价未来波动性恐将放大，当前暂不利于QDII  基金投资者追涨。