事项：
　　TCL集团公告：公司拟通过旗下控股子公司LiRongDevelopmentLimited作为有限合伙人出资2500万美元投资创业投资基金Sierra基金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　评论：
　　重组后转型定位科技产业集团，进一步聚焦主业
　　公司重组之后重点发展以技术驱动的高附加值的半导体显示及材料业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）推进华星光电实现产品技术领先，保持效率、效益领先优势，打造产业群联动，建立全球产业竞争优势和协同优势。TCL金融和TCL资本继续保留上市公司体内，利润贡献稳定，有助于平衡半导体显示行业的周期波动，并择机布局相关基础性核心高科技产业，培育增长新动能，通过自主研发、孵化等方式提升内部技术创新能力，并积极运用战略合作、投资、兼并购等方式，实现在新技术、新材料、及新应用等产业核心价值链环节的拓展机会，反哺壮大主业竞争力。Sierra基金所投资的主要方向是SaaS、云服务、物联网、AI机器人、VR、网络安全等领域。公司投资Sierra基金，有助于更好发挥海外专业机构的资源和优势，推进集团核心技术战略的全球化布局，加速公司向高科技产业集团转型。
　　19年面板行业触底回升，华星光电业绩有望持续增长
　　从19年3月开始，以32寸、43寸为主的中小尺寸TV面板价格企稳回升，我们前期行业深度报告《站在面板行业新一轮周期起
　　点》中指出主流尺寸面板价格将在19年3月份全面触底，并在Q2以后有望迎来反弹。预估此轮反弹以32寸面板为主的面板价格涨幅在22%以上，对面板厂商的净利润率提高2~3个百分点。华星目前32寸和55寸两大主力产品出货均为全球第二，且伴随着T1产线进入折旧尾声及成本的进一步下探，华星有望显著受益此轮面板上升周期。同时新产线如T6的爬坡，以及T3LTPS产线市场份额扩张同时盈利改善，模组整机出货量的提升都将带来华星的业绩增量。
　　金融创投业务稳定增长，推动公司核心技术战略全球化布局
　　公司重组后，TCL金融和TCL基本依然在上市公司体内，集团创投业务围绕核心主业发展需求聚焦前瞻性及技术创新性投资机会，重点投资于新材料、新能源、大消费及高端制造行业。目前创投业务管理的基金规模为93.65亿元人民币，累计投资项目108个。TCL资本旗下创投公司目前持有捷佳伟创、赛特斯、集创北方、生物股份、中嘉博创、宁德时代等上市公司股票，另持有寒武纪、无锡帝科和星环科技等公司的股权，以及作为LP投资科创板首批受理公司利元亨。同时持有的七一二（603712.SH）19.07%的股权、花样年控股（01777.hk）20.08%的股权，以及上海银行（601229.SH）4.99%的股权，其稳定的收益有助于平衡半导体显示的周期性波动。
　　看好公司转型科技产业集团，维持"买入"评级
　　看好公司重组后成为聚焦半导体显示及材料业务的高科技产业集团，若不考虑重组，我们预计19~21年归母净利润43.16/49.95/57.51亿元，EPS0.32/0.37/0.42元，增速24.4%/15.7%/15.1%，当前股价对应PE12.7/11/9.5X。看好公司转型为科技产业集团，维持"买入"评级。
　　风险提示：
　　一，面板价格涨幅不达预期，导致半导体显示业绩不达预期。
　　二，金融创投业务进展不达预期。