1、海通证券
        猪周期启动下的通胀走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】疫情助推猪周期启动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去年8月我国首例“非洲猪瘟”发现以来，疫情愈演愈烈。加速了生猪存栏的下跌，促使猪周期底部提前到来。16年调整CPI构成后，猪价权重从3%降至2.5%左右，未来一年猪肉价格平均同比涨幅有望达40%，对应猪肉CPI分项同比约28%，对CPI同比拉动在0.7个百分点左右；明年1月叠加春节需求高峰，猪肉价格同比涨幅可能超过60%，对应猪肉CPI分项同比约38%，或拉动CPI同比近1个百分点。除了供给，还要看货币和需求。历次高通胀往往都与前期货币高增有关，我国M2增速从16年初的14%降至当前的8%，货币没有超发，猪价涨幅可能很难超过11年时80%的水平，其他价格上行动力也不会太强。物价短期反复，通胀中枢抬升。结合上述分析，预测今年物价走势将有反复，未来CPI同比或将经历二季度上升、三季度回落、年末再升的“N”型走势，高点或达3%，猪价上涨或带动全年CPI同比中枢升至2.6%左右。
        海外：美联储议息会议大放鸽声，欧元区3月PMI创新低。韩国公布3月1日至20日出口同比下降4.9%，连续四个月衰退。
        经济：工业生产改善。3月上中旬38城地产销量同比增速反弹至23%，其中一二线因低基数明显回升，但三四线城市销量增速跌幅扩大，销售明显分化。
        物价：关注通胀回升。上周猪肉价格大涨，菜价小涨，水产品和粮食价格回落，食品价格环比上涨1.6%。预计3月份CPI或大幅回升至2.4%。3月以来国内油价上调，钢价小幅回升，煤价先升后降，生产资料价格整体上涨，预测3月PPI环比上涨0.4%，3月PPI回升至0.7%。
        流动性：短期难更宽松。
        政策：确保税负只减不增。国务院总理李克强3月20日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》责任分工，强调狠抓落实确保完成全年发展目标任务。财政部、税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》。国务院总理李克强赴财政部、税务总局考察，深入调研更大规模减税最新进展，确保所有行业税负只减不增。