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家用电器行业研究报告:天风证券-家用电器行业2019W12周观点:年报季即将开始,关注业绩稳健的白电龙头-190324

行业名称: 家用电器行业 股票代码: 分享时间:2019-03-25 13:55:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡雯娟,罗岸阳,马王杰
研报出处: 天风证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,714 KB 分享者: wzz****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周家电板块走势
        本周沪深  300  指数上涨+2.37%,创业板指数上涨+1.88%,中小板指数上涨+2.72%,家电板块上涨+1.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+0.10%、+7.36%、+3.30%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中,本周涨幅前五名是圣莱达、英唐智控、厦华电子、新宝股份、海信科龙;本周跌幅前五名是飞乐音响、雪莱特、盾安环境、顺钠股份、珈伟股份。
        原材料价格走势
        2019  年  3  月  22  日,SHFE  铜、铝现货结算价分别为  48800  和  13710  元/吨;SHFE  铜相较于上周下跌-2.79%,铝相较于上周下跌-0.76%。2019  年以来铜价上涨+2.37%,铝价上涨+2.74%。2019  年  3  月  22  日,中塑价格指数为  939.72,相较于上周下滑-1.30%,2019  年以来下滑-1.76%。2019  年  3  月  15  日,钢材综合价格指数为  109.24,相较于上周价格上涨+0.45%,2019  年以来上涨+2.83%。
        投资建议
        年报密集披露期即将开始。白电方面,下半年受贸易战等不确定因素影响出口增速亮眼,内销方面则受高基数等因素影响增速有所放缓,收入整体仍预计保持两位数增长;黑电方面,需求表现不佳,但受益于面板价格持续下跌,成本端有所缓解;厨电方面,地产后周期影响仍在,收入增速保持放缓趋势;小家电方面,快消属性强,行业保持较快增长,且部分企业受益于下半年汇率压力大幅缓解,收入和利润预计保持快速增长。
        个股方面,推荐持续回购提供安全边际、渠道层级精简、向高端转型、T+3    下库存控制良好的美的集团,行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;终端渠道变革后,处于经营上升周期的青岛海尔,以及  2018    年业绩增长快、估值低的格力电器;将海信日立纳入合并报表,转型中央空调龙头企业的海信家电。推荐中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔,大力发展海外市场、进军人工智能领域的扫地机器人龙头科沃斯,推荐积极向内销  ODM    龙头转型的西式小家电龙头企业新宝股份。
        风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。
        

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