本周随笔·中教控股拟发行23.55亿港元可转券，外延并购有望提速
        本周，中教控股发布公告称拟发行本金为23.55亿港元的可转债，期限为5年，年利率为2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次发行可转债若全部转换为股份，按初始兑换价14.69港元/股计算，可兑换约1.6亿股股份，相当于扩大后已发行股本约7.35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次可转债转股价仅溢价30%，年利率也低于市场上绝大多数的货币基金（2%）。这很大程度上反映了投资人十分看好中教控股未来的发展。目前港股上市的教育集团都在进行并购扩张，而资金的充足与否将决定集团的并购速度和规模。近年来国家对于职业教育越来越重视，相关政策频出，全方位支持社会力量兴办职业教育和民办高等学校。2019年《政府工作报告》提出高职院校扩招100万人，这也将加速民办高校新建、扩建和收购学校的进程。政策红利期加上中教控股集团的自身优势和外来资金力量，我们看好其未来的发展，将在外延扩张中占领先地位。
        行业观点
        A股方面，重点关注两大投资逻辑：1）业绩为王。近期正值业绩披露期，重点关注年报或一季报增长稳健，业绩确定性强的标的。2）政策导向。前期教育利好政策频发，相较于去年不利政策集中发布，今年政策更偏积极，向上拐点明显。政策利好下市场有待进一步发酵。推荐政策友好度最高的三大细分领域：职业教育（A股培训，港股高教）、教育信息化、早教。推荐：立思辰、中公教育、佳发教育、新开普。关注百洋股份、三垒股份。港股方面，本周高教板块走势较弱，主要由于两会前后民办教育促进法仍未有进一步细则公布，市场担忧政策风险，打压高教板块走势。我们判断，未来教育政策仍偏积极，持续看好高教板块。关注民生教育、中教控股、新高教集团。
        板块表现：
        本周，中证教育指数上涨4.82%，沪深300上涨1.98%，创业板指上涨0.46%。年初至今，中证教育指数上涨30.36%，沪深300上涨36.46%，创业板指上涨35.45%。
        行业新闻：
        1、十三届全国人民代表大会第二次会议通过《中华人民共和国外商投资法》；2、青岛发文：小学生课后校内托管基本服务由政府“买单”；3、瑞思教育发布年报：2018年营收12.72亿元，净利润1.43亿元；4、51Talk发布年报：全年净营收为人民币11.46亿元，同比增长35.1%。
        风险提示
        行业政策变动风险  ;  外延布局不及预期风险。