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研究报告:上海证券-2019年二季度市场判断:市场有调整需求,但上行趋势不变-190320

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-22 18:19:38
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王伟力
研报出处: 上海证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 1,229 KB 分享者: gon****sc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        经济向下波动,但下行空间已呈现
        政府工作报告提出2019  年GDP  增速控制在6%-6.5%,而2018  年的GDP  是6.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此,中国经济的向下波动仍将持续,但结构改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过在2020  年中国经济整体比2010  年翻倍的目标下,下行波动的空间已呈现,从市场预期看,不会成为影响趋势的因素,只能造成市场短期波动。在全球经济增长减弱的预期下,二季度消费和进出口数据不会出现较大改变,在投资支撑减弱的预期下,经济整体可能会向下波动。
        改革攻坚的内外部环境转好,降准降息空间出现
        内部经过近些年的穿透式监管、表外转表内、提高拨备覆盖率、降低不良率、发行金融永续债及央票互换等一系列措施,金融的系统性风险得到了有效控制。外部中美贸易摩擦的缓和,以及美联储加息、缩表路径受经济衰退影响改变,外汇流出压力减小。这些都为中国经济的结构调整、金融供给侧改革深化尤其是利率市场化提供了机遇。政府工作报告中2019  年目标:CPI  为3%,M2  与GDP  名义增速相匹配,而目前实际CPI  为1.5%,M2  增速为8%。因此,管理层已为降准降息释放空间,目前估计未来1  年降息3-4  次,降准2  次。
        二季度市场判断:市场有调整需求,但上行趋势不变
        本轮行情在降准降息预期下,市场整体处于上升通道,目前估计到明年中期完成整个上升5  浪。其间受经济数据疲软预期的影响,会出现一定幅度的调整。受7  月中旬GDP  等重要数据偏弱预期的影响,今年二季度尤其是后半程,市场需要一次调整。指数上看,目前上证综指量价配合较好,处于第1  浪的上升浪过程中,单日成交量最高达5257亿,对应的第1  浪头部位置在3500  点附近。如果上证综指在上升到3500  点过程中,还能放出8000  亿甚至更大的单日成交量,那么这个头部位置还需上移。头部确认后,第2  浪的调整浪将以年线为目标进行缩量调整,支撑确认后,再展开第3  浪的上升浪,成交量将会继续放大。新兴产业和国资国企改革都将是本轮行情的受益者。

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