事件：3月21日晚公司公告：（1）2018年年报：营收11.84亿元，YOY38.35%；归母净利润2.72亿元，YOY41.30%；（2）2019年一季报预告：归母净利润同比减少0%-20%，盈利：790.66万元—988.33万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2018年年报业绩符合预期；将摊销的股权激励费用加回（还原）后的归母净利润内生增速为53.68%
　　收入增速拆分方式一：（1）配售电板块：营收3.97亿元，YOY166.56%，占比33.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）基建管理版块：营收2.53亿元，YOY19.65%，占比21.35%。（3）电网设计版块：营收4.79亿元，YOY2.08%，占比40.48%，（4）交通、水利行业业务：营收4,959.23万元，YOY136.10%，占比4.19%（5）海外业务：营收546.63万元，YOY7.41%，占比0.46%。
　　收入增速拆分方式二：（1）软件服务511,289,812.44元，占比43.19%，YOY4.40%；（2）技术服务189,618,107.50元，占比16.02%，YOY24.32%；（3）软件销售46,420,026.30元，占比3.93%，YOY33.26%；（4）硬件销售115,419,808.99元，占比9.75%，YOY1814.62%；（5）建造合同321,174,392.73元，占比27.13%，YOY86.05%。
　　2018年现金流相比2017年有所改善。经营活动产生的现金流量净额2018年为-3413.17万元，2017年为-4012.80万元。
　　三费管控良好，2018年研发投入占营收比重7.97%，研发成果显著
　　业务的互联网转型持续深化，云服务平台产品体系不断完善
　　电改持续推进，公司参股的三家配售电公司已开展售电、综合能源规划等相关业务并产生部分收益
　　2019年总体经营目标：力争实现归属于上市公司股东的净利润较2018年度增长30%-50%。
　　投资建议：预计公司2019-2021年净利润分别为3.82亿元、5.46亿元、7.61亿元。考虑到公司年报披露拟每10股及转增5股的尚未实施，EPS暂时保持不变，预计2019-2021年EPS分别为0.95元、1.36元、1.89元。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：电改、业务进展不及预期风险，业绩不及预期风险，竞争加剧