06  年净利润增长6%，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深能源宣布公司06  年净利润增至8  亿人民币，每股收益增至0.67  元人民币，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司还宣布了每股0.35  元人民币的股息。
        经营业绩平平。由于去年利用率下降带来的不利影响大部分被电价的增加抵消，因此去年公司销售收入小幅增长0.5%。由于天然气和煤的价格升高，公司的经营利润率已经从25.8%下降到24.4%，净利润率从17.4%下降到17%。
          去年宣布的资产注入。深能源去年8  月宣布向不超过十家特定机构投资者(包括母公司深圳市能源集团有限公司)发行不超过12.5亿股的股票。
        此次募集大约90  亿人民币的资金将用于收购母公司全部资产。但该交易尚未完成。
          每股收益小幅增长已经被纳入我们的预期。资产注入完成后，深能源权益装机容量将从1,530  兆瓦增长1.6  倍至3,980  兆瓦。获得的资产主要包括东部电厂(深圳最大天然气电厂)全部资产、深圳市西部电力有限公司31%股权、南山热电股份有限公司26.08%股权、广深沙角B  电力有限公司64.77%股权等。通过此次增发，深圳市能源集团在深能源的持股比例将从50.19%增至不低于65.38%。预计公司07  年每股收益的提升为5%，并已被纳入我们预测考虑范围。
          估值昂贵。我们相信，深能源目前与行业平均水平持平的23.5  倍08  年市盈率不具吸引力，特别是考虑到公司在资产注入后增长缓慢。考虑到公司未来的增长前景并不喜人，基于20  倍08  年市盈率，我们得出目标价格为14  元人民币。维持落后大市评级。