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医药行业研究报告:上海证券-2019年春季医药行业投资策略:坚定持有龙头,把握结构机会-190321

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2019-03-21 17:34:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏赟,金鑫
研报出处: 上海证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,362 KB 分享者: tan****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点  
        2018  年1-12  月医药行业收入稳健增长,利润增速同比逐季放缓  
        根据国家统计局数据,2018年1-12月,医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为23,986.3亿元、3,094.2亿元,同比增长分别为12.6%、9.5%,收入同比增速较上年持平,但利润增速同比逐季放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        科创板设立、MSCI  扩容,医药板块显著受益  
        科创板重点提出支持生物医药创新企业,其中上市标准中针对医药企业提到近3年累计研发投入占比不低于15%,至少一项核心资产获准开展II期临床,这利好创新型药、械企业以及为创新产业链提供外包服务的CRO/CMO/CDMO公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)科创板还有望改革我国创新药、械的估值体系,带动医药板块中创新药械类上市公司价值重估。
        近1  月医药指数跑赢沪深300  指数4.91  个百分点  
        截至3月18日,以一个月区间统计,医药指数上涨16.70%,跑赢沪深300指数4.91个百分点。目前,医药板块估值水平及估值溢价率均处于近十年中低位水平。
        投资建议  
        长期坚定持有龙头,把握结构机会  
        随着医药行业的整合加速,产业结构不断优化,行业集中度不断提升,强者恒强格局已经形成,因此龙头值得长期坚定持有。我们认为医药行业的投资将在很长一段时间内呈现结构行情,当前的结构性行情主要是非药板块及创新产业链,包括医疗器械、医疗服务、商业零售、CRO/CMO/CDMO等。
        风险提示
        政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险;一致性评价进度不及预期风险;商誉减值风险等。

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