本文主要对中债评级为AA2  和AA-的高收益城投债分布特征进行了分析总结，并整理得出了以下结论：
        在地区分布上，高收益城投债主要分布在江苏和湖南、重庆、四川等中西部省份，不但余额较高，而且占本省城投债的存量比例超过全国平均水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行政级别分布上，西部地区以省级、省会和单列市为主，东部和中部地区以地级市及以下级别为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行政级别较高的省级城投债务中，云南、山西和天津余额较高。
        高收益城投债仍以公募为主，剩余期限比较均匀的分布在1~5  年。另外，从发行主体来看，发行主体资产规模绝大部分在100  亿以上，资产负债率集中在50%~70%。分地区看，东部地区发行主体的资产负债率较中部和西部地区高。
        在债券流动性上，各评级债券超过一半6  个月内没有交易产生。高评级城投债流动性更好，各评级城投债整体呈现出随剩余期限延长，换手率降低的情况，但AA-级城投债在剩余期限大于4  年时，换手率略有提高。
        通过对高收益城投债的特征进行分析总结，建议配置公募、3  年剩余期限以内的债券，首选西部省级、省会和单列市级别的城投债和东部地级市及以上级别的城投债。尽量规避GDP  增速处于5%以下，一般公共预算收入/一般公共预算支出>3  的城市发行的城投债。在发行主体选择上，应尽量选择总资产规模在200  亿以上，资产负债率在70%以下的发行主体。另外，流动性方面，应尽量考虑配置半年内月均换手率高于5%的债券。根据以上原则，我们筛选出295  只，总规模约1800  亿元的高收益城投债可供投资。
        本周6  家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整，3  家上调，3  家下调。上周评级一次性下调超过一级的发行主体：东方金钰股份有限公司。
        一级市场：本周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约2367.2亿元，总发行量较上周小幅上升，偿还规模约1618  亿元，净融资额约749亿元；其中，城投债（中债标准）发行257.8  亿元，偿还规模约616.5  亿元，净融资额约-358.7  亿元。
        二级市场：利率品现券收益率涨跌不一，信用债收益率涨跌不一，信用利差整体呈扩大趋势，各类信用等级利差整体呈扩大趋势，交易所公司债市场活跃度较高，企业债市场交易活跃度有所下降，公司债净价上涨家数大于下跌家数，企业债净价上涨家数小于下跌家数
        风险提示：城投债信用风险暴露，城投债流动性不足。