扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

华北制药研究报告:招商证券-华北制药-600812-收购集团所持凯瑞特股权,资产重组进程加快-091214

股票名称: 华北制药 股票代码: 600812分享时间:2009-12-15 13:05:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐列海
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 246 KB 分享者: wen****an 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          收购凯瑞特70%股权,充实头孢制剂产品线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司原持有凯瑞特30%股权,此次拟收购华药集团所持凯瑞特70%股权,收购后将全资控股凯瑞特。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)凯瑞特70%股权评估价为9394  万元,公司拟出价不超过10333  万元,预计收购PB  1.24~1.37  倍。凯瑞特前身为华药集团和安万特1995  年组建的合营公司,安万特03  年退出,公司08  年收入、净利润分别为7070  万元、427  万元,同比分别增长了21%、5%。主要产品为头孢噻肟钠、头孢吡肟,其中头孢噻肟钠08  年样本医院销售占比高达35.6%,华药集团合计占比56%。
          资产重组进程加快,抗感染类制剂资产有望提前注入。华药集团共有64  种药物进入基本药物目录,集团将致力于打造基本用药市场第一供应商,未来制剂的销售比重将由目前的25%提高到50%以上。目前主要抗感染类制剂资产尚未注入上市公司,优势产品包括去甲万古霉素、青霉素G  钠、阿莫西林/克拉维酸钾、头孢孟多、头孢米诺等,08  年样本医院销售占比分别为71.5%、57.9%、25.4%、15.7%和12.7%。华北制药已成立了销售分公司,对松散型的营销体制进行改革,引进外部人才,所有产品集中销售、一致对外,有效提高了营销效率。我们预计集团将加快向上市公司注入其抗感染类制剂资产,打造华北制药“原料药、制剂上下游一体化生产+整合营销”的完整产业链。
          调增经营范围,增加药物、化工产品、煤炭等批发零售。集团计划未来每年至少投入5  亿资金,打造抗感染类、免疫抑制剂、生物制品等领域领导品牌。
        我们分析:“品牌战略+整合营销”下,公司利用渠道优势带动其他药品销售将有利于集团打造基本用药第一供应商、实现2015  年300  亿元的销售目标。
          维持业绩预测和“强烈推荐-A”评级。预计09  年EPS  负0.37  元,2010~2011年净利润同比增长256%、34%,实现EPS  0.58  元、0.78  元。我们看好华药资产重组、战略转型,走过当前因历史坏账计提而造成的低点后的盈利大幅增长,当前正值拐点期,维持“强烈推荐—A”评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com