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研究报告:申银万国-创业板第4批8只新股之IPO申购策略-091214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-12-15 12:50:47
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林瑾
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 481 KB 分享者: qia****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  创业板第4批新股发行量19810万股,与第3批不相上下,预计融资总规模45亿元左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】网下申购资金可继续参与富安娜、新朋股份或中国北车的申购,而网上资金仅可参与与中国北车申购。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  第4批8只新股发行前EPS低于前3批,但仍有不少可挖掘的亮点,如其中不少为细分市场龙头、有的业务模式创新、有的拥有核心技术,个别毛利率突出、有的行业潜在需求稳定或存在较大空间等等。
􀁺  主板和中小板IPOPE进一步上行,我们不排除在近期新股上市溢价水平较高的背景下,创业板第4批新股的发行PE平均水平也将继续走高。前3批创业板的网下配售比例均高于1%,第4批的网下配售比例将取决于网下机构的总体报价水平的高低,及至发行人的认可度。
􀁺  我们预期第4批创业板网上申购资金约在7000亿元左右,并不排除有增量资金介入,平均网上中签率约0.64%左右,对应于90%溢价的申购收益约0.58%左右,平均中签500股约需260万元左右。虽然这一中签水平将低于之后周五2只中小板新股,但由于能继续参与下周一中国北车的申购,因此,我们建议以参与第4批创业板新股的申购。
􀁺  在网上申购存在一定偏好,且偏离值不大的前提下,天龙光电、金龙机电、同花顺和钢研高纳的绝对中签率可能略高一些,8只新股的绝对中签率相差不是很悬殊,机构比较看好的阳普医疗,如果该股同样获得网上公众投资者的追捧,则其中签率将可能稍低一点。而从相对中签率来看,天龙光电、金龙机电和钢研高纳的相对中签概率略高。
􀁺  鉴于创业板8只新股的绝对中签率差距不大,中签更多地凭借运气,因此,对于单个资金账户不能全部申购的投资者,建议依据成长性或题材等来选择:如机构关注度较高、成长性突出的阳普医疗;轻资产、毛利率较高的超图软件或同花顺;具有航天军工题材的钢研高纳;股本扩张潜力大的宝通带业;产品应用广泛、实现进口替代的金龙电机;含新能源题材的天龙光电;具备较强定价权的中科电气等;拥有下游知名龙头优势客户的宝通带业、金龙电机、钢研高纳等……
􀁺  若仅以相对中签概率为主考虑申购品种,则可重点考虑参与天龙光电、金龙机电或钢研高纳的申购。

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