工业增长平稳，环比增速趋势向上
        规模以上工业增加值同比增长19.2%；月环比折年率增长14.9%，较上月的18.5%有所下降，属正常波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从趋势上看，未来一年工业产出增速明显高于潜在水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经济扩张阶段，强周期的投资品行业增长更快。
        
          单月通胀明显上升，有雪灾因素，经济扩张更关键
        11  月份CPI、PPI  变动显著改善，环比大幅上扬。CPI  环比折年率为7.1%，PPI月环比折年率为12.4%，上涨幅度非常大。CPI  上涨很快有雪灾因素，这体现在食品涨幅加大上面；但CPI  非食品项涨幅回升也很快，特别是居住价格，这是领先指标。而PPI  受雪灾影响应相对较小，环比大幅上涨基本反映了经济扩张的影响。
        
          外币贷款明显增加、热钱流入，流通速度继续加快
        由于人民币新增信贷明显少于去年同期，M2  增速达到29.74%，超过10  月份似乎有些奇怪。这主要反映了两个因素。第一点，从贷款看，尽管人民币贷款有所减少，但外部贷款近期在明显增加，导致总体贷款增速未下降，这反映了人民币升值的预期。第二点，从与M2  对应的金融机构资产项看，热钱流入导致的外汇占款增加的作用有所加大。M1  同比增长34.63%，增速继续提高，而且比M2  提高幅度要大，货币流通速度在继续回升，这一过程远未结束。
        
          投资消费有所波动，地产开工加快
        11  月份投资和零售额增速有所下降，我们认为是正常波动。汽车、地产、家电等耐用消费品销售仍然旺盛。在旺盛销售的带动下，土地购置和开工在明显加快。
        
          出口回升缓慢，进口快速上升，顺差减小
        由于基数原因，11  月份进出口同比增速明显回升。其中，出口额同比下降1.2%，进口同比增长26.7%。但从环比看，出口回升缓慢，而进口回升相对较多，顺差减小。
        
          政策刺激退出难阻经济扩张，明年下半年通胀起来会有多快多高有不确定性在经济复苏逐渐加强的背景下，刺激性政策面临退出，但在一段时间内并不会成为经济扩张的阻力。第一，货币政策本身是顺周期的；第二，中国货币政策调整相对滞后，虽然收紧，但力度不够，这就使得货币政策本身成为经济扩张的加速器而非稳定器。目前的经济位置决定了通胀在明年二季度之前难以大起，明年下半年会有多快和多大幅度确实很不确定。