主要观点：  
      近期本人主要工作是撰写年度策略报告，对市场的大部分观点会集中的反映在研究所晨报中的每日策略中，策略周报相对比较简短，12  月策略月报暂时停一期，敬请见谅；2010  年度投资策略报告将在12  月19  日前后发布，敬请期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
      12  月7  日-13  日当周，A  股市场缩量震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至收盘，上证综指下跌2.10%，沪深300  指数下跌1.88%，中小板综指上涨0.96%。市场的投资风格并未向蓝筹权重股转移，这与我们上周策略周报《投资风格转换？且慢！》的判断一致：  在一个流动性利空逐渐增强，周边市场利空因素增多，业绩缺乏支撑的市场中，市场风格不可能向蓝筹权重股转移。  
      14  日-20  日当周，A  股市场的短期调整压力逐渐增大。从流动性因素看，银行再融资预期再次被汇金高层的表态强化，IPO  融资也呈现加速特征，产业资本的公告减持频率大增，而市场对于2010  年解禁市值高达5.64  万亿同样忧虑。因此，流动性利空因素是被逐渐强化的；从宏观经济和A  股公司业绩看，11  月份的利好经济数据基本在市场的预期之中，所以市场并未出现利好数据公布后的上涨，相反则表现的利好出尽的态势，而短期内并无A  股公司业绩的利好支撑。因此，宏观经济和A  股公司业绩的因素基本是中性的；从周边市场看，希腊和西班牙主权评级被下调引发周边市场的下跌，这对A  股市场形成利空压力。短线投资者，建议减持前期涨幅较大的品种，中线投资者可积极配置大消费板块。  
      以2009  年11  月29  日收盘价、1616  家A  股公司计算，2010  年A  股市场累计限售股解禁市值56368.88  亿元，较2009  年累计解禁市值的51963.47  亿元，增加4405.41  亿元或8.48%，涉及A  股757  家公司的3784.02  亿股。预计到2010  年底，A  股市场的全流通比例将达到88.80%，显著高于2010  年初的67.04%，全流通比例的增加将近一步冲击A  股市场的估值中枢。  
      2010  年A股市场限售股解禁的月度分布并不均衡，主要集中1  月、10  月、11  月和12  月，四个月份累计解禁市值41706.94  亿元，占2010  年全部解禁市值的73.99%。其中，12  月单月解禁市值高达23462  亿元，占2010  年全部解禁市值的41.62%。  
      2010  年A  股市场限售股解禁的不均衡体现在一级行业上。从23  个一级行业看，金融服务、化工、交通运输和房地产等四个板块的累计解禁市值为24573.91  亿元，占全部解禁市值的47.12%。  
      2010  年A  股市场限售股解禁的不均衡体现在公司上。从2010  年757  家公司的解禁数据看，解禁市值最大的20  家公司累计解禁40594.44  亿元，占全部解禁市值的79.09%。其中，中国石油、中国人寿、中国神华三家公司的解禁市值分别为20893.09  亿元、5702.37  亿元和5034.62  亿元，累计解禁31630.08  亿元，占全部757  家公司解禁市值的61.62%。  
      结合2010  年限售股解禁数据、2009  年股改限售股减持数据、2009  年公告减持数据等综合因素，我们预计2010  年A  股产业资本减持市值在2000  亿元-3000  亿元之间。但是，产业资本减持的数据并未全部流出资本市场，或者以增发或者二级市场买入的形式再次部分流入A  股市场。  
      12  月9  日国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议，研究完善促进消费的八项政策措施，中线投资者可积极配置大消费板块。