集合票据破茧而出  后续发展任重道远  
        11月23日，北京市顺义区、山东省诸城市中小企业集合票据和山东省寿光市"三农"中小企业集合票据成功发行，正式标志着中小企业集合票据破茧而出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该融资产品的推出具有多方面的意义，且有不少创新之处。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但在目前的融资市场中，其融资额与中票短融相差甚远。
        要使其茁壮成长，分析认为，应加强以下两个方面：形成连续发行机制和规范操作指引的票据融资，并逐步形成市场化的规模和准则；要建立起与产品相关的各类风险分担机制，这方面要加强中债信用增进投资公司（以下简称"中债增信"）的作用。  11月13日，经交易商协会注册的北京市顺义区、山东省诸城市中小企业集合票据和山东省寿光市"三农"中小企业集合票据产品正式上线，并于11月23日成功发行，共募集资金12.65亿元，平均获得1.5倍超额认购，正式标志着中小企业集合票据破茧而出。  集合票据，是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。该融资产品的推出具有多方面的意义。  首先，该产品通过集合发行，引入信用增进和代偿机制等结构设计，可以在一定程度上克服中小企业单体发行债务融资工具规模较小、信用级别低、融资担保难等缺陷，缓解优质中小企业融资难的问题。  其次，相比于短期融资券和中期票据的高发行成本，中小企业发行集合票据可降低中小企业融资成本，其发行利率低于同期同档次贷款利率，如首只中小企业集合票据发行利率为4.08%，而目前1年期贷款利率为5.31%。  再次，集合发行能够解决单个企业独立发行规模小、流动性不足的问题，有利于中小企业进一步规范经营，提高企业的整体竞争力。