11月PMI与10月份持平,但该指数已是连续第九个月超过临界点,这继续显示出制造业经济总体平稳回升的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,采购量指数的下降、库存指数的升高表明需求仍显不足,购进价格的大幅上扬也加剧了物价的上行压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,制造业生产继续保持良好的回升势头。
央行公开市场净回笼220亿元,为连续八周净回笼资金。央行继续坚持3月期为主的回笼期限。短期内央票利率尚不具体向上调整的必要,不过,近期将公布11月份经济数据,如果CPI同比增速超预期升高,可能促使央行调整央票发行利率。再加上,国内经济增长继续向好趋势、出口状况不断好转、本币升值预期较为强烈,央行仍有增大公开市场操作的必要。
质押式回购利率大幅升高,各期限Shibor利率震荡上行,票据市场报价逆回购和转贴现买入报价加权利率均有所下降。货币市场利率上涨主要受新股陆续申购的干扰。由于近期将有中国重工大盘股和7只小盘股申购,货币市场利率还将继续回升。不过,年末至2010年1季度资金面仍将以宽松稳定为主。
上周债券发行总量668.9亿元,较前周有所减少。5年期国债发行利率落在市场预期下限,获得1.88倍认购。短融AAA、AA级发行利率均有所回落,AA+级短融利率则继续持稳,后期AAA级短融利率还有回落空间。中票发行利率已降低至甚至低于交易商协会的指导利率水平,下降空间已近消失。
债市在前期的连续上扬后,开始出现调整。这除受获利盘兑现和PMI数据显示经济复苏良好势头的影响外,还受近期债市所处环境具有一定的不确定性的影响,特别11月份新增贷款和CPI数据对债市走势影响较大。银行间债市收益率以上行为主,交易所国债、企债涨跌互现。
即将公布的经济数据总体上将偏空于债市,但由于经济数据是在周五公布,因此周二一年央票发行利率重拾升势的可能性不大,但调整的预期将有所增强,债市总体上也将处于谨慎观望的状态中,投资者应以观望为主,关注Shibor浮息债的阶段性防御价值。