策略—李立峰：“最肥最美”的阶段已经过去，警惕“两会”后的市场调整
        1）本轮A股反弹，实质为透支“两会”行情，指数上行没有盈利基本面的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮A  股的反弹实为透支“两会”行情，从各项经济数据来看，国内经济下行的趋势并没有出现止跌的信号，企业盈利短期内看不到企稳的迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本轮A  股的上涨更多的是悲观情绪的边际改善。
        2）A股估值阶段性的修复已经到了一定的高位。年初沪深300、中小板、创业板指数估值PE（TTM）分别为12.14、20.05、28.95，上述三大指数当前所对应的估值PE（TTM）分别为14.80、24.67、34.75，其估值水平重新回到了去年8  月份时指数所对应的水平。目前，本轮A  股估值修复已接近尾部阶段，估值大幅提升的空间在三月份时间段是存在较大瓶颈。
        3）“两会”召开日益临近，“结构转型，科技创新”成为此次会议主基调。“科技创新、经济结构调整”已然成为各地方“两会”的主要议题点。我们预计“人工智能、工业互联网、物联网、云计算、5G、高端制造、新能源、科创板”等将成为今年政府工作报告中主要阐述的方向。
        4）“两会”之后，A股面临三月底的季报预告密集的披露。3  月下旬至4  月上旬是一季度业绩预告的密集披露期。A  股一季报企业盈利到底如何甄待季报业绩来佐证，期间风险偏好阶段性承压。
        5）3  月投资建议：见好就收，降低投资组合预期回报率。2  月份见证了历史上少有的月度涨幅，但这更多是透支“两会”行情，A  股的企业盈利跟不上。一季度A  股投资收益率“最美最肥”的阶段已经过去，警惕“两会”后的市场。诸多短期内提振市场风险偏好的因素已包含在了A  股指数里面，3  月份我们建议投资者“见好就收”，逐步锁定丰厚收益，而不建议投资者追高加仓。3  月份市场板块轮动较快，风格方面成长占优，但选股的要求更高，个股的分化日趋严重。对于A  股中长期我们是看好的，只是在上行的过程中会有颠簸。
        风险提示：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）。