工业增加值增长超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月我国规模以上工业增加值增长19.2%  (同比，下同)，增幅超过上月的16.1%，也高于市场预期的17-18%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）工业增加值增长超预期主要是由于去年的比较基准较低、出口大幅改善以及汽车和重工业产量持续上升。
        11  月，出口交货值增长5.3%，而上月为下滑7.3%。重工业增加值增长22.2%，甚至超过了06-07  年“繁荣时期”的平均水平；轻工业增长12.6%，增幅比上月高出1.3  个百分点。分行业看，化学原料及制品、电气机械及器材、通信设备和其他电子设备及电力热力生产和供应业增幅最大，这在一定程度上是因为上年同期比较基数较低。11  月，上述四项工业增加值的增速分别为30.7%、16.8%、14.4%和15.6%，而10  月增速分别为25.4%、12.7%、6.3%和9.7%。通信设备和其他电子设备类的大幅回升反映出出口的明显改善，因为该行业的出口依赖程度在65%左右。重工业与轻工业工业增长率差距的进一步拉大表明短期内工业增加值将进一步增长。
        固定资产投资增长略微放缓。据国家统计局数据，今年1-11月城镇固定资产投资同比增长32.1%，增速较1-10  月的33.1%和1-9  月的33.3%进一步放缓。从单月来看，11  月城镇固定资产投资增速由10  月的31.6%下降至23.9%。固定资产投资增长放缓主要是因为制造业和基建投资增长放缓。1-11  月，第二产业投资增长26.1%，第一产业和铁路运输业投资分别增长51.5%%和80.7%，1-10  月这两项分别增长54.1%和82.5%。
        1-11  月，房地产开发投资增长17.8%，增速低于1-10  月的18.9%(国家统计局调整后数字)。根据官方的说法，房地产开发投资增速放缓主要是由于统计方法的调整。考虑到基数效应以及政府对未来新项目开工的限制，我们认为，明年城镇固定资产投资增长将大幅放缓。