1.  本周观点及投资视线
        1.  受三季末冲规模等因素的影响，信贷规模在经历了10  月的低点之后，11月有所回升，但仍属正常水平，主要特点仍是主要由中长期贷款推动增长，票据置换速度继续回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此我们认为，贷款未来通过结构调整提高收益率的空间已经很少，对于全行业票据已经没有置换的空间，而快速增长的居民中长期贷款，主要就是按揭贷款因优惠利率的继续实施，在一定程度上还会拖累借款收益率的上升，在未加息之前，行业整体贷款收益率上升主要取决于实体经济资金需求的上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2.  我们认为在2010  年，上市银行整体的信贷成本会有所回升，一方面是我们判断不良形成率可能略有上升，另一方面是在银监会动态拨备政策的指导下，其拨备水平将逐渐接近长期信贷违规损失率的水平，而2009  年上市银行整体信贷成本是偏低的。3.  从受“逆周期”监管政策负面影响较小及2010  年增长较为确定的选股思路出发，继续推荐工行和建行、以及华夏和民生。
        2．行业评论与动态
        1.  中央经济工作会议提出结构调整、平稳增长等六大任务；2.  工建中交招五大银行向银监会呈增资方案；3.  明年信贷储备项目超三成向地产集中；  4.  2010：四大行信贷投放初定调；5.  回笼压力巨大央行或上调  1  年期央票利率；6.  外管局：外储近两月持续增长。
        3．  公司动态
        1.  工商银行：全面启动网络融资业务；2.  建设银行：推出“e  单通”在线贷款新产品、拟年底发完200  亿“旧”次级债；3.  建银国际：拟收购上海银行15％股权；  4.  兴业银行：180  亿配股方案获高票通过满足三年业务需求；5.  民生银行：中小企业金融事业部获准开业；6.  华夏银行：正式运营中小企业评审系统。
        4．  估值跟踪
        银行板块当前动态PB约为2.47  倍，动态PE为14.2  倍，比上周大幅下降－3.1%，但下降幅度高于大盘（2.1%），银行板块落后于沪深300  的估值差异扩大至36.9%，PB  估值落后约20.9%。从A  股历史以及国际市场看，该动态PE  的差异幅度处于历史较高左右。