◎  山西汾酒（600809）:  维持“增持”评级(中信证券)
        要点：
        山西汾酒提价符合预期,提高明年EPS  约O.ll  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前已进入白酒消费旺季,考虑到产品供求状况、原料能源价格上涨以及终端销售价格等因素,我们前期已判断部分白酒产品有较强的提价动力,公司此次提价时间在我们预期之内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次提价幅度为老白汾系列、竹叶青酒系列出厂价上调10%左右,15  年以上汾酒系列上调幅度在15%左右。考虑到此次提价的影响,我们上调公司10  年EPS预测至1.39  元,较09  年增长26.36%,上调目标价至48  元。
        量价齐升是盈利能力提升的主要原因。公司6  月份曾对10  年老白汾系列实施提价10%,此次提价将对公司明年业绩贡献明显。提价后,核心产品10  年老白汾出厂价为70  多元,未来存在继续上升空间。从销量来看,预计今年老白汾系列销量增长保持10%以上;青花瓷汾酒销量继续保持快速增长,预计全年销量约800Ⅱ屯,已成为公司主推产品。
        销售体制改革成效将继续显现。公司销售体制大调整后,目前销售体系完整、公司品牌形象突出、价位清晰、经销商销售积极性也明显提高。前三季度的销售状况证明调整取得良好成效,预计对未来销售也会带来积极影响。公司计划未来三年加强“清香”文化战略工程,将以青花瓷汾酒为主推产品,国汾酒为形象产品,老白汾酒为基础产品进行各层次市场孵化,稳步开发省外市场。
        管理层换届有望给公司带来新气象。预计公司整体换届工作年底前有望完成,新一届管理层将为公司发展注入新的活力。