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研究报告:安信证券-估值与盈利监测周报-091206

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-12-15 09:46:59
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 常科丰
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 119 KB 分享者: xm3****87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
                第一部分:市场
                    A股自身
                本周上证指数涨7.1%,目前P/E为30.2倍,2003年以来的历史均值为31.3,市净率为3.6倍,历史最小值为1.5倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300指数涨7.7%,P/E为29.2倍,2006年7月以来的历史均值31.7倍,市净率为3.6倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
                    国际比较
                全球主要指数静态P/E、P/B估值比较,无论是和成熟市场还是新兴市场中的“金砖四国”比较,目前A股市场的估值水平绝对值排名靠前。上证和深证指数P/E估值水平为35.3和63.1倍,P/B估值水平为3.5和4.6倍;    P/B估值水平高于世界其他主要市场,其他市场估值水平大多在3.0倍以下。
                (国际比较数据取自bloomberg,其pe数据为剔除非经常性损益的数据)
                    AH情况
                AH股溢价水平目前为17.17%左右,历史最低值为-13.38%。
                第二部分:行业
                申万23个行业中,7成行业目前的P/E水平处在2003年来的历史平均水平以下,1成行业的P/B水平处在2003年来的历史平均水平以下。从相对估值来看((行业P/E/上证A股的P/E)-1),7成的行业相对估值水平在历史平均水平以下。
                相对低估最多的五个行业是建筑建材、化工、农林牧渔、有色金属和信息设备行业,相对高估最多的五个行业是轻工制造、纺织服装、交运设备、商业贸易和餐饮旅游行业。
                第三部分:风格
                风格板块方面,大盘股P/E    接近历史平均水平。从相对估值偏离均值的程度来看,大盘和低市盈率相对估值水平偏离均值为-0.3    和0.2    个标准差,大盘历史最小偏差为-4.7    个标准差,小盘和高市盈率风格板块偏离均值为1.6    和0.9    个标准差,小盘历史最大偏差为3.9    个标准差。

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