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研究报告:中投证券-A股估值周报:市场估值周报-091214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-12-15 09:43:35
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁俭
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 296 KB 分享者: zsy****26 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        
          上周全球主要股权指数涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美股全周基本收平,标普  500  指数涨0.04%,道琼斯工业指数涨0.8%,欧洲三大指数均录得跌幅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        
          A  股主要指数上周下挫。上证综指周跌幅2.10%,周末收盘报3247.3点,沪深300  周跌幅1.88%。截至周末,上证综指静态PE  为34.5X、沪深300  指数静态PE  为29.2X(数据来源:Bloomberg)。AH  溢价指数上周收平,周末收盘报1.22X。
        
          行业  REP  值衡量行业PB  与ROE  的关系,当某行业利润增速为0  的时的REP  值(REP=PB/(ROE/Ke))应该恰好为1。截至上周末,整体市场的REP  值为2.9,REP  值低于市场的行业有建筑与工程、公路与铁路运输、交通基础设施、综合性石油天然气、银行、煤炭。
        
          REP  值低于市场隐含行业长期利润增速不及大市,但一致预期显示REP  最低的两个行业——银行与综合性石油天然气的盈利增速大致与市场相当,(自下而上汇总2010  年整体市场盈利增速为27.3%,银行利润增速20.1%,综合性石油天然气增速22%),故我们认为从REP的角度看这两个行业具有比较明显的估值优势。此外,建筑与工程10  年增速约35%,而REP  低于市场,同样具备较强的估值优势。
        

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