公司是国内领先的 GIS 平台软件开发企业,一直从事面向单位用户的、专业的地理信息系统(GIS)平台软件的研究开发、产品销售和技术开发服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营业务贯穿GIS 软件产业链的三个组成部分,GIS 基础平台软件是核心业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
GIS 是对地理空间信息进行采集、存储、管理、处理、显示、分析与模拟,并基于地理空间信息对政府、企业的业务数据以及个人生活所需的各种信息进行管理、分析和辅助决策的计算机信息系统,是IT 产业的一个重要分支领域。
政府和企业用户近年来对GIS 认识的不断深入,逐渐由被动要求转为主动需求,拉动着GIS 软件市场的快速增长。GIS 软件产业表现出超过IT 平均增长水平的强劲增长,市场需求空间巨大。据赛迪顾问统计,2008 年我国GIS 基础平台软件, GIS 应用平台软件和GIS 技术开发服务终端销售额为3.58 亿,5.8 亿和43.8 亿元,未来三年,它们的市场规模将分别保持20%,26%和18%以上的增长。
公司营业收入总额总体呈快速增长趋势,2006 年-2007 年分别增长61.87%和65.28%。2008 年,公司实现营业收入1.28 亿元,同比增长65%,实现净利润2081 万元,同比增长1.75%,实现基本每股收益0.36 元。2009 年1-9 月,公司实现营业收入0.94 亿元,实现归属母公司净利润1778 万元,实现基本每股收益0.32 元,按发行后股本计算每股收益为0.24 元。
报告期内,公司毛利率保持在较高水平。2006-2008 年销售毛利率分别58.55%,63.76%和56.75%。2009 年1-9 月综合毛利率为62.17%。
预计公司09-11 年EPS 分别为0.39,0.54 和0.69 元。通过对比可以发现,与公司主营业务相类似的六家上市公司的算术平均2009年市盈率为51.34 倍。考虑到创业板的算术平均2009 年市盈率为83.57 倍,鉴于公司的成长性和市场地位,我们给予公司2009 年90-110 倍PE,认为公司二级市场价格的运行区间为34.70 ~42.41元。通过统计发现,创业板首日涨幅平均达到106.23%,假设发行价格较二级市场价格折让50%,建议询价区间为17.35 ~21.20 元,对应2009 年每股收益发行市盈率为45~55 倍。