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研究报告:东方信邦-每日经济-091215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-12-15 09:18:15
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 东方信邦 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 91 KB 分享者: yut****83 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【国内高通胀风险是纸老虎吗?】
随着11月份CPI同比增长实现10个月以来的首次“转正”,对于通胀走势的争论也再次变得激烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家统计局的新闻发言人依然给出了与此前一样的解释,“目前不存在通货膨胀”,一些经济学家们也随声附和。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,与此形成鲜明对比的是,在一些知名门户网站的评论和讨论专区上,有近8成的网友对“不存在通货膨胀”的言论表示出强烈质疑。
为何统计局和经济学家们的“权威说法”总是和老百姓日常生活的感受出现巨大反差?其实道理很简单,统计局官员和经济学家们只盯着CPI这一并不靠谱的数字看通胀问题,而老百姓每天需要掏出真金白银过日子!看看现在市场上刮起的涨价风,粮价、油价、水价、电价、天然气价格、景区门票价格、白酒价格、房价等等,无一不加入到涨价的洪流之中!国家发改委“十一”前夕曾将控制物价上涨上升至保国庆的高度,不过这一禁令的保鲜期也仅仅存在了1-2个星期。近日,还有发改委官员出来呼吁老百姓不要盲目囤油囤粮!
安邦在今年7月份就明确强调,CPI转正之前,全国各地公共品可能会突击调价,目前这一预测已经得到了事实的验证。最新的消息显示,“铁老大”也终于忍不住要享受一下本轮涨价大餐。国家发改委12日发布公告,上调铁路货物统一运价,平均每吨公里将提高0.7分,涨价幅度达到7.3%。在我们看来,铁路货物的提价对物流成本的影响显而易见,这种传导效应将增加企业的生产成本,助推PPI“转正”的步伐。CPI和PPI的相继“转正”将使通胀显性化态势不断加剧,加上资产价格的飙涨和海外热钱的疯狂涌入,新一轮高通胀恶果已难以避免,通胀并不只是一些官员和经济学家所说的“纸老虎”。
在今年的天量流动性下,安邦此前多次强调了新一轮通货膨胀的风险。在《2009年上半年中国经济评述及展望》中,安邦明确指出,从目前的数字显示情况来看,中国经济当前面临的还是价格下降的环境,似乎仍在通缩之列,但通货膨胀仅仅靠一两个数据来解释显然是非常不够的,在流动性泛滥之下,上半年资产价格已经迅速攀升,股价楼价急剧暴涨,这些都被排除在通货膨胀的视线以外了。如果将这些因素考虑在内的话,通货膨胀显然不仅仅是预期显著增加的问题了,甚至可以说,通货膨胀早就猛烈地在中国大地上出现了!这一观点还得到了国际著名投资大师罗杰斯的共鸣。针对中国是否会发生通胀的问题,罗杰斯9月9日对媒体表示,中国已经发生了通胀,不光中国,很多国家的通胀都会越来越严重。
刚刚结束的中央经济工作会议重申了“管理通胀预期”的论调,与10月21日的国务院常务会议的命题如出一辙。但政府如何来管理通胀预期?通胀预期能管理得了吗?实际上,在通胀问题上,目前仍暗含政策模糊信号。2007年的通胀相信许多人仍记忆犹新,在那次通胀开始之前,众多官员也是掉以轻心,一些经济学家还声称通胀是个伪命题,直到物价开始义无反顾地上涨之后,才发现严重的通胀已经兵临城下。这次会不会又再重演上次的历史呢?在我们看来,如果政策执行部门继续如此掩耳盗铃,这无疑将误导中央高层的政策决策。对于这种严重的通胀,实际上必须提前推出相关宏观调控措施,在短期内未必能很有效地进行调控,否则届时全民财富就犹如放进了一台碎纸机里,会被高通胀无情地吞噬!

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